文档介绍：南方航空公司资产、债务结构分析报告
目录
1 南方航空公司简介
2 南方航空公司资产结构分析
3 南方航空公司债务结构分析
4 飞机租赁对财务报表的影响
中国南方航空股份有限公司是
国内运输飞机最多、航线网络
最密集、年客运量最大的航空
公司,形成了密集覆盖国内、
全面辐射亚洲的网络布局,占有
国内民航三分之一的市场份额。
机务维修方面旗下广州
飞机维修工程有限公司
(GAMECO)建有亚洲
最大的飞机维修机库,是
中国国内一家拥有独立培
养飞行员能力的航空公司
信息化优势明显;
建有国内第一、全球第三
的超级货站,以及国内最
大的航空配餐中心等设施
1南方航空公司简介
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中国南方航空股份有限公司
(China Southern Airlines)简称南航,
是由中国南方航空集团公司发起设立,
以原中国南方航空公司为基础,
联合中国北方航空公司和新疆航空公司
重组而成的航空运输主业公司,是中国
南方航空集团公司发起设立并控股
的航空公司。
2 资产结构分析
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图表 1 企业的资产结构分析表
资产的结构
在一定的销售量水平上,尽可能减少流动
资产的持有量,增加固定资产或长期投资
的持有量,面临的财务、经营风险较大
经过分析,我们发现
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企业规模对一般情况下,企业规模越
大,越可能存在规模效应,盈利能力
越强,企业会增持固定资产、无形资产
长期投资,使企业收益快速增长。
南方航空的流动资产只占资产总额的10%
-15%左右,非流动资产占到85%-90%,
远远高于流动资产,属风险型资产结构
图表 3 相关比率分析
1、固定资产率
固定资产率达到60%-70%,是典型的资本密集型行业,意味着企业的退出壁垒很高,自由选择权较小,面临的市场风险、经营风险和财务风险较高。 2011 年12 月31 日,南方航空共有账面价值为人民币52,878,000,000 元的飞机。
2、固定资产折旧率
固定资产的折旧通常属于固定成本,南方航空的固定资产折旧的比率成上升趋势,其他条件保持不变,固定成本比率越高,企业的经营风险就越大。
3、流动资产率
南方航空是特殊的行业,流动资产比率很低,介于10%-15%,流动资产比率十分低。流动资产率低表明企业应变能力弱,企业创造利润和发展的机会小,资金周转潜力小。但自2010年,南方航空的流动资产有了大幅提高,比率也从10%上升到15%左右,说明南方航空正着手改进、增加流动资产比率。
4、无形资产率
%-%。无形资产所产生的企业核心竞争能力是企业成长的决定性因素,企业在无形资产发生的比重上升会使技术、产品(服务)、管理和文化等方面发生质的变革。南方航空的无形资产比率有接近一倍上升,其开发创新能力不断增强。
2 债务结构分析
(一)债务比重
长期负债比率是长期负债与资产总额的比率。指标值越小,表明长期负债压力小;反之,则表示公司负债的资本化程度高,长期偿债压力大。
从图表中能够看出,航空公司的长期和短期债务比重都比较高,这和行业本身的特点是相关的,由于航空公司固定资产所占的比重较大,债务比例较高,所以航空公司基本上都会选择负债经营。特别是长期债务比重,近五年来的都保持平稳变动。