文档介绍：第 9 章
投资理论
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主要内容
投资的决策过程
投资函数
存货投资和住房投资
投资决策过程
投资的概念
增加资本存量的支出流量
投资的分类:
固定商业投资(Fix business investment)
存货投资(Inventory investment)
住房投资(Investment in residential structures)
投资决策过程
投资决策的微观基础(以固定商业投资为例)
投资决策的两个过程
确定意愿资本存量(Desired capital stock);
通过投资行为达到意愿资本
投资决策过程
意愿资本存量
与其它生产要素结合(如劳动投入)时,能够获得最大化利润的固定资本数量。
确定意愿资本的原则:
确定的原则(不考虑税收因素):
资本边际收益=资本租用价格
投资决策过程
确定的原则(考虑税收因素):
如果u=t,投资决策没有受到税收因素的影响;
如果u>t,税收体系实际上是鼓励投资的;
如果u<t,税收体系会降低投资热情。
资本边际收益(1-t)=资本租用价格(1-u)
其中,t为利润税税率,u为税收减免等优惠条件
资本边际收益= [(1-u)/ (1-t)]资本租用价格
投资决策过程
给定计划产出水平Y0,意愿资本存量K*的确定
Rk
资本边际收益
资本数量
Y0
K*
投资决策过程
计划产出水平变化后,意愿资本存量的确定
资本边际收益
资本数量
Y0
K*
Y1
K′
Rk
投资决策过程
综上所述,意愿资本存量取决于两个因素:
资本租用价格Rk
计划产出水平Y
用数学函数形式表达为:
K*=g(Rk,Y)
投资决策过程
资本租用价格的确定:
不考虑资本品价格变化
加入资本品价格变化的因素
Rk=(R+d)Pk
Rk=(R+d)Pk-△Pk