文档介绍：利率
第五章
了解利率的含义和主要类型
了解利率水平的确定
了解收益率曲线及其变动
了解利率期限结构的含义及其假说
学完本章后,你应该能够:
本章框架
第一节利率概述
第二节利率水平的决定
第三节收益率曲线
第四节利率期限结构
第一节利率概述
一、利率的含义
二、名义利率与真实利率
三、即期利率与远期利率
一、利率的含义
(一) 金融工具分类
(Annuity)
一、利率的含义
(二) 现值、终值与货币的时间价值
货币是有时间价值的。与货币的时间价值相联系的是现值(Present Value) 与终值(Future Value) 概念。
(二) 现值、终值与货币的时间价值(续)
用支付的利息额除以贷款额是衡量借款成本的标准,这个计量标准即是所谓的简单利率。
一般地,如果一笔简易贷款的利率为r,期限为n年,本金P0元。那么,第n年末贷款人可以收回的本金和利息数额即相当于P0元 n年期贷款的终值(FV):
(二) 现值、终值与货币的时间价值(续)
所谓现值是从现在算起数年后能够收到的某笔收入的贴现价值。如果r代表利率水平,PV代表现值,FV代表终值,n代表年限,那么计算公式如下:
上述公式隐含了这样一个事实:从现在算起,第n年末可以获得的一元钱收入肯定不如今天的一元钱更有价值。因为利率大于零,分母必然大于1,其经济意义在于:投资人现在拥有的一元钱如果投资会有利息收入。
(二) 现值、终值与货币的时间价值(续)
普通年金的现值计算公式为:
其中, A表示普通年金,r表示利率,n表示年金持续的时期数。
普通年金的终值计算公式为:
(二) 现值、终值与货币的时间价值(续)
3. 附息债券的现值和终值
附息债券实际上是年金和简易贷款的结合。因此根据简易贷款和年金的现值和终值计算公式就可以算出附息债券的现值和终值。