文档介绍：摘要西南交通大学博士研究生学位论文第股权的集中与分置成为中国证券市场大股东侵占的重要制度根源,大股东治理也因此成为备受关注的研究课题。股权的集中有助于减少所有者与经营者之间的代理冲突,公司大股东有足够的激励实施对经营者的监督,但股权集中也会带来另一类代理问题,即大股东与中小股东之间的代理冲突。在这种制度背景下,大股东与中小股东之间的代理问题就成为中国证券市场代理问题的一种主要表现形式。以往对大股东治理与现金股利的研究中,大都按照上市公司前几大股东作为分类的标准,但这样做,会低估大股东股权的集中程度。如果追溯终极大股东的实际所有权与控制权,可以发现很多公司的前几大股东属于同一个终极所有者,这就出现了表面股权制衡的公司实际上并不制衡的现象。在这样的情况下,如果不考虑终极大股东,只是按照前几大股东的分类进行研究,势必会带来结果的偏差乃至错误。因此,本文在终极产权的框架下研究大股东治理与现金股利行为,具有一定的理论与现实意义。本文以年中国证券市场缮鲜泄咀魑Q芯慷韵螅捎美砺垩究与实证研究相结合,以实证研究为主线的研究方法,综合运用公司治理理论、统计学、会计学、金融学等相关理论原理及方法对我国大股东治理与现金股利行为进行了研究,主要研究内容为:蠊啥ǖ墓扇ㄌ卣鳌4蠊啥ǖ乃腥ㄊ歉菹纸鹆魅ń卸攘康模控制权是根据投票权来度量,控股股东的所有权与控制权是可以有差别的,因为控股股东可以通过金字塔和多重控制链对公司进行控制。根据实际控股大股东的性质,把终极所有者分为国家、家族鋈和其它三种类型。蠊啥纸鸸衫形5氖抵し治觥?悸茄狙≡衿ú钗侍猓谑用估计之后,采用P头椒ǘ匝≡窆探辛嘶毓椋⒍曰毓榻果进行了比较分析。结果表明,大股东的股权特征并不能完全解释大股东的现金股利行为,大股东侵占情况可能是解释大股东现金股利行为的一种有效途径。蠊啥纸鸸衫终级鹊氖抵し治觥T诙灾泄鲜泄敬蠊啥占程度进行全面测度的基础上,采用稳健性回归方法,对大股东侵占度与现金股利、股权特征的关系进行了研究。实证结果表明:大股东侵占度与现金股利水平显著正相关;大股东股权特征与侵占度的线性关系不显著,而是一种正“喂叵怠
第页西南交通大学博士研究生学位论文蠊啥胂纸鸸衫卫砘频墓菇ㄍ揪丁2捎檬抵し椒ǎ源蠊东与现金股利治理机制进行检验,结果表明:大股东所有权的集中并不能降低代理成本和提高代理效率,中国上市公司的大股东治理机制还存在很大的局限性。现金股利基本上可以起到降低代理成本、提高代理效率的作用,但仍存在很大的局限性。其它公司治理机制的缺失也是大股东侵占产生的重要原因,其主要表现为:“股权制衡不制衡”、“独立董事不独立”、“投资者保护不保护”。关键词大股东治理;现金股利;侵占度;稳健性
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艚狮虢沈呻手日期:橼,翴男日学位论文作者签名:杏叭多穷琴C芸冢凇!D杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ椋日期:压·予年鹒学位论文版权使用授权书西南交通大学本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于槐C芏冢视帽臼谌ㄊ椤朐谝陨戏娇蚰诖颉癡
日期:桫学位论文作者签名:赢、参晖西南交通大学学位论文创新性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师指导下独立进行研究所得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包括任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本论文的研究做出贡献的个人和集体,均已在文中作了明确的说明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。本学位论文的主要创新点如下:捎弥占úǖ目蚣芾捶治龃蠊啥卫碛胂纸鸸衫侍狻T诜治过程中,有关大股东的股权特征、类型等,均是在终极产权界定的基础上进行的,与以往采用前几大股东所进行的分析不同章与第。源蠊啥纸鸸衫终级冉辛巳娌舛龋从梅橇魍ü捎肓魍股报酬率之间的差异来测度侵占度,结果表明:样本公司的平均侵占度为ィ卸种坏墓厩终级仍.%以上,四分之一的公司侵占度在ヒ陨见.。并且利用测度结果,研究了侵占度与现金股利以及大股东股权特征的关系..。源蠊啥胂纸鸸衫卫砘频挠行越屑煅椋抵そ峁砻鳎大股东所有权的集中并不能降低代理成本和提高代理效率,大股东治理机制存在很大的局限性.;现金股利基本上可以起到降低代理成本、提高代理效率的作用,现金股利治理机制也存在很大的局限性.。
,在这期间,虽然经历了几次行情的起落