文档介绍：关于我国家电业出口型企业规避汇率风险策略的思考
摘要:汇率变动及其相关问题是今年的一个研究热点,但基本上集中在汇率变动对一国国际贸易影响,而关于汇率变动对某个特定行业影响的研究文献很少,特别是实证研究则更少。本文试图在这方面做些探索,通过分析家电业出口型企业面临的汇率风险,以及汇率波动对企业的影响等,探讨并总结相应的规避汇率风险的策略,给我国出口型的家电业或者其他相关行业作个借鉴。
关键词:家电业;规避;汇率风险;策略
导言
上世纪九十年代中期,我国告别短缺经济后,在市场竞争的巨大压力下,国内企业竞争力有了较大提升。截至 2005 年中期,我国外汇储备超过七千亿美元,并出现加速上升趋势,经济的客观要求我国提高汇率。在此情况下,2005年 7 月 21 日,中国人民银行宣布中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币汇率变动实行有管理、有调节的浮动汇率制度。人民币汇率将不再盯住单一美元汇率,而是形成更富弹性的人民币汇率形成机制。中央银行将根据市场发育状况和经济金融形势,适时地调整汇率浮动区间。
人民币汇率进行调整显而易见地会对家电行业出口带来较大冲击。主要原因在于,我国主要家电出口企业和产品在世界市场上市场占有率不高,低附加值,品牌效应弱,主要的竞争优势在于低劳动力成本带来的低价格。人民币汇率调整带来的成本上升几乎不可能通过出口价格调整予以转嫁,全行业的出口和利润水平明显会受到冲击。

出口型企业的汇率风险类型
汇率风险,又称外汇风险,指一个经济体在对外经济活动中因汇率变动使以外币计价的资产和负债的价值发生变化而蒙受损失的可能性。学术上把它分为三种类型,分别是交易风险、会计风险和经济风险。
交易风险指的是进行外汇交易时产生的风险,它包括买卖外汇时的风险和对外贸易结算时的风险。当出口型企业购买机器设备和原材料,用本币购买外汇时,或者出售成品获得外汇需要解汇时,就会在本币和外币的兑换过程中产生汇率风险称为买卖外汇风险。当出口型企业以外币计价贸易时,因将来结算所使用的汇率没有确定而产生的风险又称为对外贸易结算风险。外汇汇率的下降将使出口商面临风险。
会计风险,又称评价风险。是指汇率变动引起会计上资产、负债的帐面价值发生变动的可能性。出口型企业在处理涉外业务时,必然涉及到如何用本币评价外币债权债务等,由于折算中使用汇率不同,就会产生帐面上的损益差异。
经济风险,指的是未预料到的汇率变动通过影响企业产量、成本、价格从而对出口型企业未来一定时期的收入产生影响的可能性。如果一国本币汇率上升,会使出口企业承担风险,使其预期的外汇收入折成本币的收益减少。
家电业出口型企业主要面临的汇率风险的表现形式
目前,我国家电业出口型企业主要面临的汇率风险形式有交易风险,其表现形式主要有以下两种方式:
(1) 外币与外币间的汇率风险。主要是外币与美元之间的。美元是国际上主要货币之一。我国的贸易及非贸易外汇收支、利用外资均以美元为基本的计算货币和统计货币。这样,其他货币的汇率风险往往表现在其对美元的汇价的变化上。例如近十年来,我国家电业企业从日本、欧洲引进的技术设备和资金越来越多,经常要用日元或者欧元支付,但国家批准的进口用汇指标却是美元,在日元、欧元和美元之间汇率发生波动时,就面临汇率风险。
(2) 外币与人民币之间的汇率风险。人民币汇价必须与国际市场上西方货币汇价保持一定联系,随国际市场上行情变动,而这必然给进出口企业带来汇率风险。
对于会计风险和经济风险,我国家电企业也是要承受的,但笔者认为由于目前人民币币值稳定,再加上我国外币计价一般采用美元计价,所以相对交易风险来说,这两者的程度要小一些。

家电业出口型企业的行业属性
目前,导致我国家电企业在汇率风险上受到影响的两个内部原因是:
(1)利润率低。在传统家电的生产方面,中国有着非常明显的生产成本优势,这主要是两方面的因素造成,一是国内劳动力成本比较低廉,二是在积累了大规模生产的经验之后,国内家电企业已经具备了组装生产的优势。
(2)部分产品附加值低,竞争力弱。我国绝大多数家电生产线都是靠引进发达国家淘汰的技术发展起来的。在国际市场上,中国家电技术明显落后于日本和欧美等发达国家,技术含量低导致产品赚取的利润远远低于日本和欧美发达国家,出现了出口金额的增长低于出口数量的增长。

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汇率波动对家电各子行业的影响程度不同,从轻到重依次是空调、照明、手机和彩电子行业;据了解,家电企业在签订出口订单时普遍采取闭口合同的形式,短期内对各公司的出口盈利情况存在明显的负面影响。