文档介绍：第十章资本结构主讲人肖作平精心整理专业资料,请放心下载第一节关键术语第二节资本结构理论发展轨迹第三节公司资本结构决策第四节中国上市公司资本结构状况第十章资本结构精心整理专业资料,请放心下载一、,企业的资本主要来源于负债和权益,而企业的负债有长期负债和短期负债之分。学术界对于资本结构的定义主要有两种观点。一种观点认为资本结构是企业全部资金来源的构成及其比例关系,即广义资本结构。另一种观点认为资本结构是企业取得长期资金的组合及其比例关系,即狭义资本结构。总的来说,资本结构问题是负债资金的比例问题,即负债在企业全部资金中所占的比重。精心整理专业资料,,可以界定为在市场经济条件下,公司为了其经营目的,以不同的方式进行的资金借贷和筹集活动,它是公司进行其他经营和管理活动的基础。目的:一是满足日常生产经营的需要;二是满足调整资本结构的需要;三是公司扩张和兼并的需要一、关键术语精心整理专业资料,(FinancialStructure),是指公司在取得资金来源时,通过不同渠道筹措的资金的有机搭配以及各种资金所占的比例。一、关键术语精心整理专业资料,请放心下载一、关键术语精心整理专业资料,,发行债券,商业信用和租赁等方式融资。股权融资是公司采取发行股票的方式进行筹资。债务融资特点:债权人依借款协议按期获得本金和相应的利息,债权人无权参与公司的经营活动和决策。股权融资特点:股权所有者(即股东)享有公司的管理权,有权对公司的决策和经营活动进行一定程度的参与,股东的回报要根据公司的经营情况而定,公司一旦破产,则股东承担有限责任。一、关键术语精心整理专业资料,:包括在利益冲突的各代理人之间建立、监督和组合一系列契约关系的成本以及契约实施的成本超过收益而造成的产值损失。:定义为“企业现金满足以资本成本进行折现后净现值大于零的所有项目所需资金后的那部分资金”。:公司在为新项目筹集资金时,首先动用其现金余额或有价证券组合。然而,如果需要外部融资公司首先发行最安全证券,那么它们首先使用负债,然后可能是诸如可转换证券等混合性证券,最后求助于权益。一、关键术语精心整理专业资料,请放心下载二、:企业设置一个目标负债-权益比率,且逐渐移向这一目标。通过对市场不完善成本最小化而使企业价值最大。结论:负债数量未达到某点时,负债税收优势起支配作用;超过该点,破产成本抵消部分税收利益;在减税的边际利益完全被负债的边际成本所抵消时,企业资本结构最优,企业价值最大;超过这个最优点,破产成本超过税收利益从而减少企业价值。精心整理专业资料,请放心下载对静态权衡理论的描述如图所示:二、资本结构理论发展轨迹精心整理专业资料,请放心下载