文档介绍：第六节资本成本与资本结构
一、资本成本
(一)资本成本的概念资本成本:是指企业筹集和使用资本必须支付的各种费用,包括用资费用和筹资费用两部分。

用资费用:企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用。利息、股利等。与用资的金额成正比例关系,被视作是变动成本。
筹资费用:企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用。手续费、发行费等。因为是一次性支付,所以被视做是固定成本。

资本成本通常用相对数表示,即支付的成本与获得的资本之间的比率。即:
其中,筹资费用在筹资时一次性发生,因此计算资金成本时作为筹资金额的一部分扣除
例题
从银行借入1年期短期借款5万元,%,借款手续费用为500元,计算该短期借款的资金成本
短期借款的资金成本=(50000 × %)/(50000-500) =%
(二)资本成本的作用
、选择筹资方案的依据
。
。(经营利润率高于资金成本率)
(三)影响企业资本成本的因素
。
。
。
。
(四)个别资金成本
是指某一种筹资方式的成本
包括债务资金成本和权益资金成本

借款成本
债券成本

普通股成本
留存收益成本
债务资金成本
利息税前扣除,具有抵税作用。

借款(Loan)成本(一次还本,分次付息)
讲解:借款利息具有抵税作用?
例题某企业取得5年期长期借款200万元,年利率11%,每年付息一次,到期一次还本,%,企业所得税率25%,计算借款成本?
该项长期借款的资金成本为
KL=200 × 11% ×(1-25%) /200 ×(1-%)=%
或者 KL=11% ×(1-25%) /(1-%)=%