文档介绍：第五章国际信贷原理
第一节货币时间价值
第二节风险
提要
关键术语
思考题
1
发展经济学
第一节货币时间价值
一、货币时间价值的含义
人们常说,时间就是金钱,这句话用在信贷上,那就更恰当了。因此,进行信贷就应该重视货币的时间价值。例如,一笔贷款,如提前还款、到期还款或延期还款,因为还款的时间不同,支付的利息额是不同的。又如,贷款的早提用与晚提用,因提用时间不同,也必然影响到实际支付的利息额。这就是我们要讨论的货币时间价值问题。
(一)货币具有时间价值
西方经济学认为,借贷货币自然产生利息,是货币本身的生息性或增殖性决定的。但马克思经济学认为,货币本身没有增殖能力,不能创造价值,价值是劳动创造的。它的生息性还要取决于货币是作为资本或资金使用,还是作为一般等价物、价值尺度或流通手段来使用,前者才会产生时间价值,后者就不具有时间价值。
2
发展经济学
第一节货币时间价值
(二)货币时间价值的内容
货币时间价值的内容主要有两类:一是利息,二是年金。
:利息与货币时间价值密切相关,它涉及的是一笔货币资金额的时间价值。
价值量减小(扣除利息) 价值量增大(加上利息)
P A F
向以前时点推移向以后时点推移
t 0 t 1 t 2时间
用公式表示: P=F-I(利息额) F=P+I
3
发展经济学
第一节货币时间价值
:年金是指每隔相同时点连续支付(或收取)等额货币资金。它涉及多笔货币资金额的时间价值。年金的换算方式有两种。
(1)把n笔年金A换算成一笔现值总额或将来值总额。
P F
A 1 A 2 A 3 …… A n
t 0 t 1 t 2 t 3 …… t n t n+1
A 1 =A 2 =A 3 =……A n (金额相等),t 1 -t 2 =t 2 -t 3 =……t n-1 -t n (间隔时间相同)从P以后各个时点t 1 ,t 2 ,t 3 ……t n 的A 1 ,A 2 ,A 3 ……A n 笔年金额换算P值(现值总额),称为年金现值。从F以前各个时点t 1 ,t 2 ,t 3 ……t n 的A 1 ,A 2 ,A 3 ……A n 笔年金额换算F值(将来值总额),称为年金终值。
4
发展经济学
第一节货币时间价值
(2)把一笔现值总额或将来值总额换算成n笔年金A。从P值换算以后各个时点的n笔年金额,即从年金现值算出各笔年金。从F值换算以前各个时点的n笔年金额,即从年金终值算出各笔年金。
P F
A 1 A 2 A 3 …… A n
t 0 t 1 t 2 t 3 …… t n t n+1
5
发展经济学
第一节货币时间价值
二、复利
(一)复利和复利终值
复利终值即本利和,是指在约定的期限,按约定的利率,计算每期利息,将前期所生利息,加入本金再计利息,逐期滚算,到约定期限终止的本息总值。
复利的计算公式: I=P [(1+i) n -1] F=P(1+i) n
I表示利息额,P表示本金,i表示利率,n表示期数,F表示将来值,即本利和或复利终值。(1+i) n 称为复利系数。
6
发展经济学
第一节货币时间价值
(二)现值
现值是指将来某一特定金额的现在价值。
现值公式: P=F×1/(1+i) n
P表示现值,F表示将来的特定金额,i表示利率(又称折现率或贴现率),n表示利息期数。1/(1+i) n 为现值系数或折现(贴现)系数,即将来金额为1元的现值。
7
发展经济学
第一节货币时间价值
三、年金
年金是指在一定时期内,每隔相同的时间(如1年或半年)连续支付或收取金额相等的一笔资金。
(一)年金终值
指从第一期开始,每期经相同的间隔时间,支付或收取相同金额至最终期,按复利计息的本息总值。这是多次等额支付或收取资金的本利和计算。
年金终值的计算公式为: F=A [(1+i) n -1]/i
F表示年金的复利终值,A表示每期年金额,i表示利率,n表示利息期数。
[(1+i) n -1]/i是每期金额为1元的年金复利系数。
(二)偿债基金
偿债基金是指为了在将来某一时间偿还一笔债务而每期必须拨存一定金额(按固定利率计算)所创立的一种基金。
计算公式: A=F×i/[(1+i) n -1]
A表示每期拨存的金额,F表示到期应偿还的债务总额,i表示利率,n表示利息期数。i/[(1+i) n -1]为金额为1元的偿债基金系数。
8
发展经济学
第一节货币时间价值
(三)年金现值
指今后一定时期内,每期支出或收入一笔固定的相同金额的现在价值。
年金现值的计算公式为: P=A [(1+i) n -1]/[i(1+i) n ] P表示年金现值,A表示每期年金额,i表示利率,