文档介绍：第七章金融市场
第一节金融市场的概述
一、金融市场的概念
1、定义
是资金供求双方实现货币借贷以及资金供求者通过各种金融工具融资的场所。通过金融市场的各类交易,最终达到融资和投资增值保值的目的。
广义金融市场和狭义金融市场之分。
广义的金融市场是指以金融商品作为交易对象而形成的供求关系的总和,即涵盖一切与金融有关的活动。狭义的金融市场则把存贷业务、保险业务及信托、租赁业务等排除在外,只把同业拆借、外汇买卖、票据发行与流通、贵金属买卖如黄金买卖,特别是有价证券和金融衍生品买卖看作是金融市场行为。
有形金融市场与无形金融市场。
有形市场是指买卖某类金融商品有固定的交易地点和规定的交易时间及交易场所。最具有代表性的买卖中的证券如有价证券交易所和各证券公司的营业网点等,以及外汇交易中的巴黎和法兰克福市场。无形市场是指买卖某类金融商品并无固定的交易地点,而是由银行、经纪人或其他金融组织,以电话、电报、电传、电子通讯设备等形式联络成交的非组织化市场。
2、直接融资与间接融资
直接融资包括商业信用、国家信用、民间信用
直接融资的特点是:
直接性
分散性
信誉上的差异性较大
部分的不可逆性
相对较强的自主性
间接融资包括银行信用与部分的消费信用
间接融资的特点是:
间接性
相对的集中性
信誉上的差异性较小
全部具有可逆性
融资的主动权掌握在金融中介手中
二、金融市场的类型
(一)按照所交易金融资产的期限划分,可分为货币市场和资本市场
1、概念:
货币市场是指交易资产期限在1年以内的金融市场。这个市场的主要功能是保持金融资产的流动性,以便随时转换成现实的货币。作用表现在:一方面满足借款者的短期资金需求,另一方面也为暂时闲置的资金找到了出路。由于该类市场信用工具具有很强的变现性和流动性,功能近似于货币,故称货币市场。主要包括:国库券、商业票据、可转让定期存单、回购协议等短期信用工具买卖的市场。
资本市场又称长期资金市场,是提供长期性资本的市场,其交易对象都是期限在1年以上的金融工具。通常,资本市场主要指的是债券市场和股票市场。
2、货币市场与资本市场的区别:
(1)期限的差别。资本市场上交易的金融工具均为一年以上,最长者可达数十年,有些甚至无期限,如股票等。而货币市场上一般交易的是一年以内的金融工具,最短的只有几日甚至几小时。
(2)作用的不同。货币市场所融通的资金,大多用于工商企业的短期周转资金。而在资本市场上所融通的资金,大多用于企业的创建、更新、扩充设备和储存原料,政府在资本市场上筹集长期资金则主要用于举办公共事业和保持财政收支平衡。
(3)风险程度不同。货币市场的信用工具,由于期限短,因此流动性高,价格不会发生剧烈变化,风险较小。资本市场的信用工具,由于期限长,流动性较低,价格变动幅度较大,风险也高。
(二)按金融交易标的物的性质划分,可分为外汇市场、黄金市场、保险市场等。
1、外汇市场
(1)概念:
外汇市场有广义和狭义之分。
广义的外汇市场是指所有进行外汇交易的场所。由于各国都实行不同的货币制度,一个国家从另一个国家进口商品,支付本国货币一般是不会被接受的,进口商必须支付出口国所能接受的货币。因此,为了进行贸易结算,进口商必须到市场上进行不同货币之间的交换,而这种买卖不同国家货币的场所,就是广义的外汇市场。狭义的外汇市场则是指外汇银行之间进行外汇交易的场所。由于市场上汇率千变万化,银行外汇头寸的余缺都会带来损失的可能性。因此,外汇银行要将多余的头寸进行抛出,或对短缺的头寸进行补进。各外汇银行都进行头寸的抛补,就形成了银行间的外汇交易市场,即狭义的外汇市场。
(2)功能:
第一,通过外汇市场的外汇买卖和货币兑换业务,使各国间债权债务关系的货币清偿和资本的国际流动得以形成,实现购买力的国际转移;
第二,加速了国际资金周转,调剂国际资金余缺;
第三,外汇市场所拥有的发达的通信设施及手段,缩短了世界各地间的远程货币收付时间,提高了资金的使用效率;
第四,进出口商利用市场中的远期外汇买卖业务,可有效的避免或减少因汇率变动带来的风险,从而促进国际贸易的发展。
2、黄金市场
黄金市场作为买卖黄金的场所,是各国金融市场体系的重要组成部分。
按照各国对黄金交易的管制不同,黄金市场分作三类:(1)自由黄金市场。这类黄金市场的黄金可以自由进出口,居民和非居民可以自由买卖黄金,如瑞士的苏黎世黄金市场。(2)管制的黄金市场。这类黄金市场黄金进出口受到限制,只准非居民自由买卖黄金,居民则被禁止。(3)国内的黄金市场。这类黄金市场禁止黄金进出口,只准居民自由买卖黄金,非居民则被禁止。
3、保险市场
保险市场是进行各种保险和再保险业务的交易市场。保险市场的构成要素主要包括: