文档介绍：第三章金融市场
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第一节金融市场概述
一、金融市场 financial market
1、定义:资金供求双方实现货币借贷和资金融通等交易活动的总称。
狭义:金融市场是资金由多余者向短缺者转移的场所。
一般以票据和有价证券为交易对象的融资活动。
广义:货币资金融通和金融工具交易的场所与行为的总和,即金融机构与客户之间所有以资金为交易对象的活动
包括存款、贷款、信托、租赁、保险、票据抵押与贴现、股票债券买卖等全部金融活动。
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2、金融市场交易动力
参加者自身对利润的追求
参加者之间的相互竞争
资金供给者供应资金是为获利
供求资金需求者、供给者之间存在着竞争
资金需求者筹措资金是为获利
资金中介机构提供各种服务是为了获取手续费收入或赚取差价收入
利息
红利
获取比利息或红利更多的利润收入
引导着资金的流向、流量和流速
促使资金从效益低部门向高效益流动
实现资金优化配置
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3、金融市场形成的基本条件
商品经济发展。
完善的金融机构体系。
金融交易工具丰富。
健全的金融立法。
市场管理合理。
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4、金融市场的作用
市场三大功能:集聚功能、分配功能、调节功能。
(1)帮助消费者实现最优的跨期消费计划。
与鲁宾逊经济相比较,金融市场的存在可以使个人的效用水平进一步提高。
(2)将资源配置到最佳的生产用途。如何?
(3)分散风险。
(4)提供流动性。
(5)中央银行的宏观调控。
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(2)金融市场的资源配置功能
资金融通——获得资金
资金转换——长短期资金的相互转换、大额资金和小额资金的相互转换
价格发现——供求关系
便利投资和筹资——可根据自己的意愿选择投资对象
资本集中——扩大规模
资本转移——地域配置
节约交易成本
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5、金融市场的参与者
(4)社会经济生活中的各个部门,包括企业、个人、政府机构、商业银行、中央银行、证券公司、保险公司、各种基金会等。
最初主要是资金盈余或不足的企业和个人
(1)资金盈余单位
(3)金融中介机构
(2)资金赤字单位
按照它们进入市场的身份,静态考察,可分为四大类型
资金供应者资金需求者
中介人
管理者
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6、金融市场的特征(与一般商品相比较)
(1)商品的单一性和价格相对一致性。
交易对象是单一的货币形态商品。
资金无质的差别性,只有单一的“使用价值”──获益。
资金商品的“价格”为利率。
(2)投资收益和风险远远超过一般商品市场。
一般商品市场价格与实际价值的差异不大(从长期来看)。
金融商品价格主要取决于资金商品供求状况,可能远远超过平均利润率,也可能跌到零以下(按实际利率计算)。
(3)有形市场与无形市场并存。
最初阶段,金融市场一般为有形市场。
随着商品经济、科技发展,金融市场很快突破固定场所的限制,计算机、电传、电话等设施。
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二、直接金融和间接金融
1、直接金融 direct finance:
(1)定义:资金盈余部门与短缺部门分别作为最后贷款者和最后借款者、直接协商、实现资金融通。
(2)两种方式(P59)
资金盈余部门
资金短缺部门
①交易双方直接进入市场进行交易。
②通过金融中介机构或经纪人的安排,间接进行交易。
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进一步判断——融资的直接性
不论交易是直接进行还是间接进行,只要买卖双方作为最后贷款者和最后借款者结成直接债权债务关系,这种资金融通均属直接金融。
证券买卖:是否通过中介人,并不是区别直接金融和间接金融的标准。
证券买卖是在一级市场上,还是在二级市场上进行,不是区别直接金融与间接金融的标准;
直接证券的新旧并不改变持有人和发行人之间的直接债权债务关系。
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