文档介绍：展望2014年的中国经济及股市
复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授
(一)世界经济形势怪异微妙
目前的世界经济形势十分微妙,首先出现“次贷危机”、“两房危机”的美国已率先走出危机,股市不断创出新高(但2014年QE4退出后将冲击美国股市与经济)。日本在“安倍经济学”的三枝利箭的两枝刺激下(疯狂注入货币),引起股市大涨,消费大增,逐渐走出“衰退的20年”(但2014年消费税有可能冷却日本股市及经济)。欧盟经济也在宽松货币政策下止跌企稳,逐步从负转正。
但新兴国家经济体则可能经济下跌,调整。非洲国家除动乱者外,有相当潜力;目前中国经济是增幅减慢,%,通胀在3%以下,是世界各大国中最好的;而其他“金砖国家”都大幅下跌;印度增速可能跌到5%,为10年以来最低;南非很低;%;%,%,%。美、欧、日股市大涨20%;但巴西、俄罗斯和中国都在下跌。有的国家股市跌幅竟达20%之深。
印度、巴西、土耳其、南非货币对美元汇率连续贬值,而人民币还在升值,近升达20年来的最高点($1=)。
(二)我国进入改革关键年,但困难多多
新公布的经济数据各项都较好,加之十八大三中全会之60条,规划未来几年的改革宏伟蓝图,中国人民对未来还是挺有信心的。但我国经济的转型、改革、开放还存在大量困难。相关行业会受较大影响,并波及股市。2014年是落实十八大三中全会规划、深化改革的关键年,但依然充满挑战。
(1)2014年,投资对经济增长的贡献会下降。一是房地产市场在中央的强力调控下,可能出现分化格局。70个大中城市之大部分还会是相对强势或高位运行;特别是北、上、广、深房价在向纽约、东京、香港、伦敦等的房价靠拢;有的超大城市房价还会高位徘徊,甚至顽强上涨;但三、四线城市,特别是那些财政吃紧,靠大量卖地为生的城市(如温州过去一年仅卖300亩地,今年据悉卖了3500-4000亩地),房价会盘整,甚至下跌。2014年房地产投资增速将会下降到15%左右。
受此影响,相关行业,如钢铁、建材、水泥、石灰、电解铝、玻璃、家具等都会更加产能过剩,冷下来。上海大柏树的各省沪办大厦中很多做钢铁贸易的公司都关门走人了。一片冷清萧瑟景象,这是前些年难以想象的。
此外,铁路、城市、地铁、轻轨等城市设施、环境治理、网络宽带等依然潜力较大;但地方融资平台的政府债务很重(有国外学者分析已近25万亿);地方税收下滑,卖地收入也有所下降,一些地方政府融资能力不足。对这些“热点”,要看具体省、市。
(2)制造业中,纺织,家电等竞争力较强的单位会比较好,但想转行的企业家很多。医药、仪器仪表、文化办公用机械、食品及其辅助加工业依然会有较快增长。
文化体育、商务服务、节能环保等产业还可能较快增长。(全国性的雾霾天气,令人深为痛心疾首,节能环保将是朝阳行业!)
电子商务、信息网络、教育、健康等消费热点还会不断涌现。2014年消费品总额增长应在11%以上。
(3)物价可能是温和、略有上涨,但由于货币(M2)偏多,劳动力成本提高(如装修工等月薪可达6000元),部分大中城市房价还可能上涨。此外,水、土地等、食品、服务、居住类(房租等)总体都看涨。
而大宗商品,由于产能过剩会抑制工业品价格上涨,CPI