文档介绍：资金不闲置股市不错过 ---新型现金管理工具交易型货币基金(货币ETF)介绍
银华基金总经理助理郑旭
上交所ETF理财规划师培训
1
2
目录
Part 1 货币ETF的主要特性
Part 2 货币ETF与其他场内现金管理工具对比
Part 3 货币ETF未来前景展望
3
P
art
1
货币ETF
的主要特性
3
4
低风险的固定收益类产品
货币ETF ≠外汇ETF
在交易所二级市场买卖
可跟踪或不跟踪指数
场内保证金的现金管理工具
场内申购赎回
货币ETF
货币ETF:既能在交易所二级市场买卖,又能在交易所场内申购赎回的货币市场基金
现在国内的两只货币ETF,包括银华日利和华宝添益,都没有跟踪指数
ETF≠高风险产品
外汇ETF跟踪汇率变化,货币ETF则投向本国货币市场工具
在交易所二级市场买卖
可跟踪或不跟踪指数
低风险的固定收益类产品
货币ETF ≠外汇ETF
资金不闲置
股市不错过
(一)货币ETF概述
4
5
(一)货币ETF概述
定义:既能在交易所二级市场买卖,又能在交易所场内申购赎回的货币市场基金
货币ETF在我国不属于严格意义上的ETF产品:
从ETF的字面含义Exchange Traded Fund来看,只是强调ETF必须在交易所交易,没有强调必须跟踪指数和进行实物申赎。
现在国内的两只货币ETF,包括银华日利和华宝添益,都没有跟踪指数
货币基金需要根据市场利率的变化灵活调整组合久期。如果采取被动的指数化操作,将大大降低投资的灵活度;
货币基金要将比较大的仓位投资于银行协议存款,但是协议存款的利率需要由基金公司与各家银行进行一对一的协商,很难确定一个比较公允的利率用于编制指数并跟踪。
6
(一)货币ETF概述
货币ETF属于低风险的固定收益类产品
我国市场上股票型ETF占比较高,很多人误以为ETF=高风险产品
近年来陆续出现了低风险的债券ETF和货币ETF
ETF≠高风险产品
货币ETF(Money Market ETF) ≠外汇ETF(Currency ETF)
外汇ETF跟踪汇率变化,货币ETF则投向本国货币市场工具
不可将Currency ETF误译为货币ETF
产品定位:为场内保证金提供现金管理工具
股票投资者在卖出股票后,证券账户中的闲置资金将被券商存放在银行的客户保证金托管专户,银行先向券商支付同业存款利息,券商再向投资者支付活期存款利息
券商可以稳赚息差收益:息差收益=同业存款利率—活期存款利率
股票投资者迫切需要场内现金管理工具作为“资金蓄水池”
7
(一)货币ETF概述
货币ETF
上市交易
买卖
申赎
场内交易+ 申赎
8
(一)货币ETF概述
采取“场内申赎+交易”的ETF运作形式
其中申赎限于场内申赎,没有场外申赎,有别于LOF;
申赎、交易并存,有别于只能场内申赎的货币基金;
二级市场交易功能能够消化一部分变现需求,有助于减缓赎回对投资造成的冲击,从而有利于提高投资收益。
9
(二)交易指南
1、T+0 交易
10
(二)交易指南
2、交收效率和收益
T日申购,T+1日确认,T+2日可卖出、可赎回;
T日赎回,T+1日确认,赎回资金T+2日可用、可取;
T日卖出,卖出资金T日可用,T+1日可取
T日可用是指卖出货币ETF份额所得的资金可以在当天( T日)用于买入其他交易所上市产品,包括股票、ETF、封闭式基金等;
T+1日可取是指卖出货币ETF份额所得的资金需要到下一个交易日( T+1日)才能取现;
T日买入,T日可赎回;
T日买入,T日可卖出(也就是T+0回转交易)。