文档介绍：第三讲外汇交易
一、即期交易和远期交易
二、套汇与套利
三、外币期货
四、外币期权
一、即期交易和远期交易
概念:即期交易(Spot Transaction),又称现汇交易,是指买卖双方成交后,在两个营业日内办理交割的外汇买卖。交割的日期一般为成交日之后的第二个营业日。
汇率: 即期汇率(Spot Rate),由银行或其它信息系统(如路透行情)即时报价。
功能:贸易结算、投资。是最基本的外汇交易。
一、即期交易和远期交易
概念:远期外汇交易(Forward Transaction),又称期汇交易,是指买卖双方成交后,并不立即办理交割,而是按照所签订的远期合同规定,在未来的约定日期办理交割的外汇买卖。交割期限通常为1个月,3个月,6个月和12个月。
汇率:远期汇率(Forward Rate),由银行或其它信息系统按照不同交割期报出相应的远期汇率,如1月期远期汇率、3月期远期汇率,……。远期汇率有两种表示方法。
一、即期交易和远期交易
远期汇率的表示方法:
直接表示法,即直接显示出两种货币的兑换比率,与即期汇率同时报出。
【举例1】如某日欧洲市场的美元汇率行情(即期和远期): Euro/Dollar
即期汇率(spot rate) / 55
1个月远期汇率(one month rate) / 133
3个月远期汇率(three month rate) / 275
6个月远期汇率(six month rate) / 680
12个月远期汇率(one year rate) / 575
一、即期交易和远期交易
远期差价表示法,即通过即期汇率与远期汇率的差额来表示。
什么是远期差价?
远期差价的三种情形:升水、贴水和平价
如何通过远期差价计算远期汇率?
原则:在直接标价下,远= 即+ 升水额
= 即-贴水额
在间接标价下,远= 即-升水额
= 即+ 贴水额
一、即期交易和远期交易
【举例2】如某日法兰克福市场的美元汇率行情(即期和远期):
Euro/Dollar
即期汇率(spot rate) / 55
1个月远期汇率(one month rate) 65 / 78
3个月远期汇率(three month rate) 125 / 220
6个月远期汇率(six month rate) 450 / 375
12个月远期汇率(one year rate) 552 / 480
一、即期交易和远期交易
【举例3】如某日伦敦市场的美元汇率行情(即期和远期):
Dollar / ￡
即期汇率(spot rate) / 60
1个月远期汇率(one month rate ) 35 / 42
3个月远期汇率(three month rate ) 115 / 165
6个月远期汇率(six month rate ) 285 / 240
12个月远期汇率(one year rate ) 315 / 290
一、即期交易和远期交易
【问题】如何阅读上面后两个例子中的远期差价,即如何判断是升水还是贴水?
在直接标价下,远期差价“左低右高”,表明呈现升水;
远期差价“左高右低”,表明呈现贴水。
在间接标价下,远期差价“左低右高”,表明呈现贴水;
远期差价“左高右低”,表明呈现升水。
一、即期交易和远期交易
【答案】
【举例2】的结果,在【举例1】
【举例3】的结果:???——课后作业
一个简要的记忆方法:不论何种标价方法,“左低右高往上加”,“左高右低往下减”。
一、即期交易和远期交易
远期交易的功能
功能一:保值(Hedging)
贸易商:由于贸易合同的签定和清算之间有时间差,进出口商不能充分估计未来汇率走势变化对自己的影响时,需要进行远期交易。
出口商因担心未来收到的外币汇率下跌,会卖出远期外汇;
进口商因担心未来支付的外币汇率上升,会买入远期外汇。