文档介绍：摘要进行了改进,分析了时变函数模型及参数的动态演进过程,用时变关键词:蚬治觯籈P停皇北銷随着金融全球化进程的发展,各金融市场之间的相互依存性不断加强,单一股票或市场的分析越来越不能满足金融市场研究的需要,相关性分析在金融应用中变得越来越重要,已经成为金融市场风险度量的关键。但是基于线性相关关系的传统相关性度量只集中于对线性相关程度的度量上,忽略了对金融市场间的相关结构,特别是尾部相关特征的研究。蚬治龇椒ㄖ荒茏龆ㄐ苑治觯无法给出定量的结论。本文将非线性相关分析工具——℃椒ㄓ糜诮鹑谑场的相关性研究中,分析了上证指数和恒生指数之间的常相关、时变相关的相关性和尾部相关性。论文的主要研究工作包括以下几个方面:甘找媛时呒史植嫉难∪?悸墙鹑谑奔湫蛄械氖导史植汲氏殖銎薄高峰、厚尾等特性,不符合分布的特点,通过煅椋⑾謙分布、植寄芄缓芎玫哪夂辖鹑谑奔湫蛄械谋呒史植迹疚难∪分布、布作为两指数收益率的边际分布,尾部边际分布模型选取能够刻画金融市场非对称性的模型。枋霰呒史植枷喙亟峁沟腃难∪ 1疚亩猿O喙谻P函数分析常态下两序列的相关关系,用时变函数分析两序列抵そ峁胺治觥@蒙现ぷ酆现甘拖愀酆闵甘槭荩上海股票市场和香港股票市场的相关性进行了比较分析。首先通过软件,对两时间序列进行蚬煅椋⑾稚虾9善笔谐『拖愀酃善笔谐≈苯拥其相关程度近期有增强的趋势,并且下尾部相关性比平常状态下的相关性更强。的尾部相关关系。影响是显著的;接着通过平台,分析了两市场收益率的常相关关系和动态相关关系。结果表明上证指数和恒生指数收益率在整体上具有正相关关系,;时变摘要
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虢主’鸬肌旱实嫫冢好钢寻签名:主:奕掌冢毫Ψ甗目独创性声明关于论文使用授权的说明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得北京工业大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人完全了解北京工业大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留送交论文的复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可以公布论文的全部或部分内容,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。C艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑
第滦髀选题背景及意义随着经济全球化的发展,国际金融市场发生了巨大的变化,金融全球化成为不可逆转的历史潮流。随之而来的是各国金融市场的开放程度不断加深,金融市场间的相互依存程度大大加强,而且相互间相关性的表现形式也发生了较大变化,相关性分析已经成了金融风险分析中的一个中心问题。相关性反映了两个随机变量的相关程度及变化趋势之间的关系,在金融领域里应用非常广泛,资产定价、投资组合、波动的传导和溢出等问题都涉及相关性分析啊K孀啪玫姆展,当今世界金融危机和波动频繁出现,相关性的研究在金融风险管理中已经占有了相当重要的地位,相关性分析在金融研究中的应用,已经成为了国内外关注传统的蚬叵导煅椤⑾咝韵喙叵凳ㄊ浅S玫南喙匦苑治龇椒钦庑┓椒ǘ即嬖谧藕芏嗑窒扌浴R蚬叵导煅橹荒芨龆ㄐ缘慕崧郏不能给出定量的描述。求线性相关系数时有个前提条件就是变量间的关系是线性的,并且其方差有限,但是金融市场中的数据的分布往往具有厚尾的特点,它们的方差有时并不存在,这时就不能用线性相关系数来反映变量间的相关性。而且线性相关系数无法捕捉到变量间非线性的相关关系,只有当联合分布服从椭圆分布时,联合分布才能有变量间的相关系数和边缘分布唯一确定,但是椭圆分布反映的变量间的相关模式必须是对称的,因此当变量间存在非对称、非线性的相关关系时,用线性相关系数来分析变量间的相关性就会产生错误的结论田K孀欧缦管理的复杂化,现代风险管理对风险管理者提出了更高的要求,仅用因果关系检验、线性相关系数来研究相关性是远远不够的。金融市场的相关性包括非线性相关性、非对称相关性、尾部相关性等,各种形式的相关性的组合构成独特的相关结构。事实证明两个具有相同相关系数的金融时间序列可能具有完全不同的相关结构,在现代金融风险管理中必须综合考虑各种相关性构成的相关结构。这类机构,都在金融市场上遭受了几十亿美元的巨额损失,尤其是年美国的次贷危机呻⒘嗣拦鹑谖;ḿ暗饺虻慕鹑谑谐 C拦拇未机正在通过各种途径影响中国,因此这次次贷危机对中国经济长期发展中的间接国际金融市场上接二连三不断出现的金融危机,不仅凸现出金融风险管理的的焦点。近些年来,世界上一些大的金融机构,以及像美国加州奥兰治县财政部门等影响不可低估。重要性,也使人们逐渐认识到以往使用的定性管理方法、线性管理方法不能再适
否服从正态分布的时候,采用一种更有效的非线