文档介绍：摘要中无从寻找答案,从删理论开始的“黄金十年谧式峁估砺劬有效性是提高中小企业成长性的必要条件。因此,本文的研究选题随着中国经济的不断增长,我国中小企业蓬勃发展,在国民经济中占有越来越重要的地位。但我国中小企业死亡率相当高,这当中有各种各样的原因,融资结构不合理便是其中之一。本世纪以来,我国政府开始重视中小企业的发展,理论和实务界都开始关注中小企业融资难的问题,但在中国主要以债务融资为主的情况下,是不是所有面临融资难的企业都适合采用债务融资袢谧实谋壤少为最优;卮鹨陨衔侍猓颐谴印盎平鹗的融资结构理论以企业价值或者股东财富最大化作为融资结构的优化目标,这与我国中小企业的实际情况不符,我国中小企业在调整融资结构时选择的优化目标首先是企业的成长,因为在中小企业的高死亡率下,不成长就意味着死亡。“黄金十年”之后出现的产品市场竞争理论开始从企业市场竞争能力的角度研究企业的融资结构优化,但该理论是在寡头竞争的基础上展开的,不能直接用于中小企业,因此,对中小企业融资结构优化的研究具有重要的理论意义。其次,成长性是中小企业融资结构是否合理直接而有效的反应,合理的融资结构必然与中小企业的持续健康发展相联系。可以说,融资结构的合理性、又具有时代紧迫性及重要的现实意义。
对象,采用辩证分析方法、实证分析法、计量经济学分析方法,在本文选取中国中小上市公司融资结构与成长性的关系作为研究中小企业理论、成长理论和融资结构理论的基础上,通过分析我国中小企业的成长和融资结构现状及进行国际比较,剖析融资结构优化对中小企业成长性的作用。本文在产品市场竞争理论的基础上构建了中小企业融资结构优化与成长性关系模型,用主成分分析法对我国抑行∩鲜泄从年到年的成长性进行了排名。然后,分别研究了融资结构与中小企业成长性的关系,中小企业债务融资风险状态的影响因素,中小企业融资结构的影响因素,通过描述性统计和回归分析,得到以下结论:荼疚睦砺勰P偷耐坡郏袢谧识圆煌谧史缦盏钠笠的作用是不同的,本文采用的P秃饬恐行∑笠荡嬖诘娜谧史缦眨通过实证发现,当时的中小上市公司即为本文理论模型中提出的债务融资风险小的公司,这些公司的融资结构与成长性显著正相关,这些公司适合采用债务融资;而当钡闹行∩鲜泄即为本文理论模型中提出的债务融资风险大的公司,这些公司的融资结构与成长性显著负相关,这些公司不适合采用债务融资。行∑笠档恼袢谧史缦詹唤鼋鲋皇苋谧式峁沟挠跋欤故到债务融资风险控制函数的影响,债务融资风险控制函数受行业、公司治理等多种外生因素影响,它导致了不同中小企业在同样资产
负债率的条件下债务风险的差异。本文将两类企业作为一个被解释变量,债务融资风险小的企业赋值袢谧史缦沾蟮钠笠蹈持滴捎肔模型来判别其影响因素,结果发现:第一大股东持股比例越高,企业处于融资风险小这种状态的概率越高;融资风险越小的企业支付的股利越高;上市时间越长的企业越容易出现融资风险大的状态;企业的规模越大越容易出现融资风险大的状态;实际税率与行业的差异并不是影响债务融资风险控制函数的主要因素。疚耐ü煤峤孛婊毓槟P图煅榱擞跋煳夜行∑笠等资结构的一组变量,研究得出同融资结构正相关的因素有企业规模、财务困境、资产结构以及资产营运能力,与其负相关的因素有偿债能力、盈禾AΑ⒉诓孔试茨芰Α⑺笆招вΑ⒆什湎帜芰σ及所有权结构。另外,行业因素对中小企业的融资结构产生了显著影响,而中小企业的所有权性质并没有对融资结构产生显著影响。.最后,本文提出有利于实现我国中小企业持续成长的融资结构政策建议,包括信用评级、银行改造、直接融资、公司治理、市场环境等方面。从理论上讲,这将有助于弥补国内外在该研究领域的不足,完善和发展中小企业成长理论及融资结构理论;在实践方面,这将有助于制定出完善我国中小企业融资结构优化的有效政策措施,促进我国中小企业更高、更快、更好的成长。关键词中小企业,融资结构,成长性,融资风险,产品市场竞争
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燧名鞋洳期:一年一月一日日期:乒盈年上月卫日原创性声明关于学位论文使用授权说明本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在在论文中作了明确的说明。作者签名本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或