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中国的区域金融中心模式:市场选择与金融创新
——兼论广州—深圳金融中心布局
陆磊
(广东金融学院中国金融转型与发展研究中心,广东广州 510521)
摘要:本文就当前中国区域金融中心的发展模式进行讨论,主要结论如下:第一,金融中心的本质特征是金
融交易的集中性与金融资源配置的分散化,在现有决策体制下,金融资源分配权导致了只有北京具备建设中国金
融中心的唯一可能性。因此,金融中心建设在实质上必然要求对现有金融体系进行改造。第二,当前的金融中心
建设仍主要立足于对特许权和行政审批的高度依赖,而真正的金融中心具有不依赖于行政决策的自发形成特征,
这就要求任何具备建设金融中心冲动的城市必须反思构建金融中心的基本目标与发展模式。第三,从现有经济制
度和金融发展初始条件看,北京是金融行政中心,也是中国唯一真正的金融决策中心;上海是北京中心的执行中
心,具有行政特许权背景下的“准行政—半市场”特征,但正是这种特征,是所有其他试图建立区域金融中心的
城市所垂涎的特许权价值。第四,真正的区域金融中心必须具有体制上的市场化、区域上的辐射性和产品上的适
用性等特征,不以金融资源集中为特点,反以金融资源扩散为基本职能,不断发现本城市以外的金融需求,打破
条块分割,实现金融资源配置的优化。
关键词:金融中心;行政特许权;市场选择;金融创新
中图分类号: 文献标识码:A 文章编号:1007-9041-2009(06)-0009-06
一、引言:区域金融中心的发展逻辑——腹地论那么,什么是金融中心建设的基本逻辑?
从人类历史上所有的金融发展模式看,腹地而非第一,强调金融资源的扩散性而非集中配置。比
飞地是金融中心发展的基本逻辑。腹地有多大,则金如,我们经常愿意举出的实例是“上海早在晚清和民
融中心有多大。从 15 世纪的威尼斯到 18 世纪的伦敦国初年就已经具有国际金融中心地位”,推论是,其
等近代金融中心,乃至 19 世纪的纽约和 20 世纪的早就奠定的基础证明了未来发展的先发优势。问题是,
香港等现代金融中心,都无法逃脱“腹地”铁律。近整个中国近代金融史并未证明上述论断的科学性。相
代金融中心随航海技术发展而完成了腹地延伸,现代反,旧上海金融中心地位的脆弱性不言而喻,仅仅体
金融中心则随着信息技术发展而覆盖全球,并由此推现为中国传统经济模式下的一块“飞地”,与中国全
动了金融全球化①。问题是,中国迄今所有的区域金国性经济发展和金融资源扩散性配置关联度极弱,属
融中心设计与规划仍无法逃离飞地设想——即立足于于典型的金融服务脱离实体经济需要的失败范例,因
孤立地发展某个城市,试图集中更多的金融资源和政而只能成为纽约市场或伦敦市场在亚太的派出机构,
策资源为我所用而非发现他人需求,其结果只能有是国际性金融亚中心而非中国的金融中心。恰恰是 20
二:一是各个所谓“国际金融中心”或“区域金融中世纪 20-40 年代上海作为货币中心在法币、金圆券层
心”沦为自得其乐的金融小诸侯而非名副其实的金融面上的错误操作,成为国民政府行政力量下的掠夺性
中心;二是真正的影子金融中心只能是中国的政策中金融政策、吸纳并集中全国金融资源的重要工具。相
心——北京,这是因为,北京所拥有的特