1 / 4
文档名称:

证券投资学课程实践教学案例分析.doc

格式:doc   大小:79KB   页数:4页
下载后只包含 1 个 DOC 格式的文档,没有任何的图纸或源代码,查看文件列表

如果您已付费下载过本站文档,您可以点这里二次下载

分享

预览

证券投资学课程实践教学案例分析.doc

上传人:ttteee8 2019/6/23 文件大小:79 KB

下载得到文件列表

证券投资学课程实践教学案例分析.doc

文档介绍

文档介绍:2018-02-1307:42:42现代营销•经营版2018年2期张绍合+潘芷涵如(1)式:Dt0-k?(1)摘要:“中国式”注册制下股票投资风格的转变,股票价值投资理念正得到越来越多投资者的重视与认可。本文以“问题上市公司”作为研究对象,在简述注册制下股票投资风格与公司股票价值估值方法的基础上,着重分析了“问题上市公司冲影响其股价下跌的诸多因素。如经营业绩亏损、信息披露违法违规、伴有解禁、减持等。目的是使投资者在股票投资中,合理判断公司股票价值,在执行买入决策时有效回避“问题上市公司”,事前控制投资风险。关键词:注册制;股票价值;解禁;信披违规;2016年以來,股票发行规模加快己是不争的事实,很多学者称此种现象为“中国式”注册制。与之相伴的现象是,我国A股市场上上市公司股价表现为漂亮“上证50”与悲惨3000并存,股票价值投资理念开始得到市场重视与认可。IPO发行节奏加快,导致股票价格下跌不断回归价值,价值投资或成为今后我国股票市场的投资主流。因此,对于投资者來说,适应“中国式注册制”带來的投资风格变化,学会合理且有效判断上市公司价值及其方法,在执行买入决策时回避“问题上市公司”,是控制投资风险的重中Z重。本文以“问题上市公司”作为研究对象,在简述注册制下股票投资风格与公司股票价值估值方法的基礎上,着重分析了“问题上市公司冲影响其股价下跌的诸多因素。如经营业绩亏损、信息披露违法违规、伴有解禁、减持等。冃的是使投资者在股票投资屮,合理判断公司股票价值,在执行买入决策时有效回避“问题上市公司”,事前控制投资风险。为投资者投资上市公司股票,提供了事前控制风险的方法与途径,对于股票投资者具有重要的借鉴遺义。一、注册制下注重公司股票价值证券发行可分为核准制与注册制。核准制是指发行人发行证券,不仅要在遵守信息披露义务,还耍符合证券发行的实质性条件,证券主管机关有权依照公司法、证券交易法的规定,对发行人提出的巾请以及有关材料,进行实质性审查,发行人得到批准以后,才可以发行证券。注册制是指证券发行人依法公开与证券发行有关的一切信息,监管机构只对注册文件进行形式审查,不进行实质判断。多数成熟的资本市场均采用注册制。形式审核(注册制)与实质审核(核准制)的区分在于审核机关是否对公司的价值作出判断,是注册制与核准制的划分标准。注册制实施后,在降低公司上市门槛的同时,改变了我国股市上市公司的供需关系与股票市场的估值体系,此时监管的重点在于上市公司的信息持续披露,其中信息披露的真实性、准确性、完整性均由发行人和屮介机构负责。随着新股的加快发行,投资者面临的股票选择也将增多,增加了股票的供给,使得市场估值逐步冋归正常,投资更加趋于理性,因此,在注册制下,上市公司的质量显得尤为重要,价值投资或将成为股票投资的主流风格。二、 公司股票价值的估算方法简评关于公司股票的估值方法,一般有相对估值法与绝对估值法两种,现做如下评述。(一) 市盈率估值法市盈率估值法又称相对估值法。市盈率是评估股票价值时经常使用的财务指标,市盈率二指每股价格/每股收益,即每股价格=市盈率X每股收益。其屮,具体估算方法如下,市盈率由通过计算出行业平均市盈率或人为确定得到,每股收益则由公司财务报表得到,从而按上述公式计算出公司股价。市盈率的高低是直观判断股价是否稳健的重要指标。过高的市盈率表明市场投机气氛浓重,股