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最优股票投资组合
论文题目:
摘要: 随着证券市场的发展,越来越多的风险资产可供人们选择,不同的风险资产有着不同的特点,让人们无从选择,证券市场上的风险与收益一直困扰着人们,本文从分散投资降低风险的角度,在马科维茨均值--方差理论的基础上,均衡风险与收益,找出最优的投资组合。
关键字: 投资组合,风险,收益,最优。
绪论
随着我国经济经济的飞速发展,居民的收入大幅度增加,生活条件也进一步改善,在保证日常必要消费及其他消费以外,还有很可观的资金留存,人们****惯性的喜欢把这部分资金存入银行,来保证资金的安全以及获取一点利息收入。
随着居民收入的飞速增长,人们也不经意的发现现在的物价水平也在飞速的增长,以前能买很多东西的钱现在买不了几件东西,最明显的例子就是去一趟菜市场,篮子里没看买几样东西,身上的钱已经花的差不多了,人们在感慨“现在的菜已经吃不起了”的时候,也开始注意到随着经济的发展,生活条件的提高,消费支出也在成倍的增加,看着刚拿到手的辛辛苦苦赚来的工资,盘算着接下来的花销,不禁又深感无奈:这个月有没有存下多少钱。
勤俭节约是我国的传统美德,人们舍不得吃舍不得穿,辛辛苦苦,兢兢业业,把省下来的钱存入银行,,等着遇到重要的时候再取出来用。眼看着这些年省吃俭用存下来的钱一天天的缩水,看在眼里,苦在心里。这样下去实在是不行!但是这些钱不存银行能怎么办呢?
高利贷,一种传统的牟取暴利的方法不禁进入人们的脑海,人们把赚来的钱拿出去放高利贷,收入确实可观,尝到了甜头的人们更加疯狂,把全部的积蓄,甚至向亲朋好友借钱来放高利贷。疯狂狂的结果往往是悲惨的下场,资金的断链,走投无路的债务人纷纷跑路,投入巨大的债主们损失惨重,甚至一贫如洗,走投无路,绝望的债主选择了轻生来逃避。惨痛的事实,血的教训让人们警醒:高利贷真的不可取!
证券交易市场的开放标志着我国资本市场的建立,在建立初期,人们由于对证券知识的缺乏以及我国证券市场的不完善,法律的空白,导致股票市场出现极不稳定的现象,大涨大跌的情行让追求稳定的人们实在吃不消,更重要的是盲目的投资使得人们损失惨重。股市失利的人们浅尝辄止,门外的投资者望而却步。更加不利的是,股市风险被夸大,人们的认知被误导,股市给人们的印象变成:初入时赚钱,接着就是无止尽的赔钱,投的越多,赔得越惨重,最后血本无归。
从1990年上海证券交易所开业,1991年深圳证券交易所开业以来,我国从未停止过对证券市场的规范化的进程,《国九条》与国有资产股份制改革,使得股市得以壮大,与此同时相关法律法规的出台,使得投资者的相关权益得到更有效的保护。《证券法》,《公司法》,的出台,股市也趋于平稳。全国券商也在努力培养专业化的理财团队,为投资者提供更专业更优质的服务。2006年,新出台的《证券法》,《公司法》在原有基础上进一步的完善了上市公司的上市,分红,配股要求,以及明确了股民,券商在股票投资过程中的权益与责任,更重要的是,给在出现经济纠纷时的双方提供法律依据,给在投资过程中的违法乱纪行为给与严厉打击提供了法律保证。严厉的惩罚使得有越雷池想法的人不敢越雷池一步。证券交易所在打击阻止扰乱证券市场行为中发挥了无可替代的作用。律师事务所给在迷茫中的股民提供法律意见……证券市场的规范化,法律的完善,新业务理论研究的完成及行对应法律法规的出台,使得各项新业务很快为多数股民所接受。与此同时,各种投资理论的诞生,对国内政策的深切关注与解读以及政府的大力支持,对国外资本市场的关注与研究,并融入国际资本市场,这一切的一切都在预示着:中国的资本市场已经成熟。已经适合广大投资者投资。
研究背景:
资产组合是研究在不确定的情况下投资者按一定比例将持有的资金投资分配到不同资产上,以达到整体风险与收益达到一个最优均衡关系的方法。20世纪50年代以前,该理论仅停留在文字叙述或借助俗语表达的阶段,在1952年,马歇维茨通过引入数学方法,首次提出了投资分散化原则,
是投资决策走向了定量分析的科学研究阶段,成为了近代资产组合理论研究的里程碑。
马歇维茨提出了资产组合的均值—方差模型,用收益的数学期望表示资产收益,用方差量化投资风险,由于投资效用是收益率和方差的函数,一些投资者总是追求特定风险下最大收益,特定收益下的风险最小投资组合,使得收益与风险达到平衡。1963年夏普提出了单指数模型,引入了系统风险和非系统风险,系统风险是说明宏观经济变化导致证券市场波动而引发的风险,非系统风险是有公司本身的不确定性造成。夏普的单指数模型继承了马歇维茨的均值—方差模型。我国学者对资产组合理论在我国证券市场上的应用做了很多检验,主要是从侧面研究马歇维茨的均值--方差理论和夏普的单指数模型理论。
研究方法:选取一组股票价格,由于股票价格的变动是