股票发行与上市(承销业务)资料汇编.ppt

文档介绍：企业上市与证券承销*一、概述上市(Listing) 已经发行的股票经证券交易所批准以后,在交易所挂牌交易的法律行为。首次公开发行(InitialPublicOfferings) 企业第一次向公众投资者公开发行股票,也称公开募集或者公募。首次公开发行是企业取得上市地位的前奏。私募(PrivatePlacement) 企业向特定的少量投资者发行股票,筹集资金。* 公开募集的成本远比私募的成本高。法律要求 公开募集对信息披露的法律要求比私募高。控制权的考量 公开募集和私募都会降低原始股东的控制权,但是私募可以选择分享控制权的投资者,公募不能。公司未来发展 公募对一个成长型的公司来说意义非常重大。*上市的好处提升公众形象和知名度为股东提供退出机制募集发展所需的资金引进完善的公司治理机制将公司业绩体现于市场价格*发行上市的成本操作时间漫长发行费用高昂上市维持费用控制权分散商业信息的披露公司管治的约束公司理念的改变*注册制Vs核准制注册制监管机构只考察发行人披露信息是否真实准确,发行人的资质由市场自行判断常见于普通法系国家,美国最为典型核准制监管机构不仅审查信息披露的真实性,还具有决定申请人是否具备公开发行证券资质的权力。我国的审核制最为典型*上市场所交易所要求不同 上市要求以主板市场最高,二板市场次之,场外交易市场最末。成本考量 上市的成本主板和二板市场接近,场外交易市场几乎没有上市成本。企业类型 传统工业企业会选择在主板上市,而新兴产业公司会选择在二板市场上市。上市费用 主板最高,二板较低,场外交易市场几乎没有。