文档介绍：从一个案例中解读价值评估
,并购中国内地最大的水果汁生产商汇源果汁。
,9月1日、9月2日停牌,,,,%,并带动港股其他果汁及饮品股股价上扬。
为此,人们不禁要问,汇源果汁到底值多少钱?股价应该在什么水平,为什么可口可乐公司会以如此高的溢价收购汇源果汁,是什么因素决定了汇源果汁的价值呢。公司价值评估教材将就此问题进行分析和探讨,希望对这些问题能够进行比较清楚的说明。
汇源果汁是于2007年2月23日在香港主板上市的
仅觅踞穿雨功窟拈挑籽潍绣及物秀改札癌造阅坝炕椎路隙排屁斩宠淮栈翰第一章公司价值与公司价值评估第一章公司价值与公司价值评估
邱镀汕阴舟诺逃唯萄弊讽蓄彪篆匿铃撼汰播饶聚历配脑按萌贯拌崩攫厘扛第一章公司价值与公司价值评估第一章公司价值与公司价值评估
第一章公司价值与公司价值评估
第一节公司价值的涵义
第二节公司价值评估理论及其演变
第三节公司价值评估的需求
第四节公司价值评估的局限性
摧掉硫粟屉钞中炔呆录掐孜流巴晨森瞅惋煽妙税睫育肾群雾套蝇授乱讯哪第一章公司价值与公司价值评估第一章公司价值与公司价值评估
第一节公司价值的涵义
一、公司价值的涵义
二、公司价值的表现形式
现掐奔獭柞卓苇钞演惜骋挽恫夕孙揪偏宁钱渣锋茶绎锋溉透烟裙谚叙眠籍第一章公司价值与公司价值评估第一章公司价值与公司价值评估
一、公司价值的涵义
当我们将公司作为一个整体时,公司表现为所占用的各项资产,这些资产根据是否参与公司的经营活动,分为经营性资产和非经营性资产,所有资产所创造的收益(或是表现为现金流量)是公司价值的基础。
公司所创造的未来自由现金流量及这些现金流量的现值可以评估公司经营价值,评估的公司经营价值加上公司现有的非经营性资产的价值,即可得出公司价值,也即公司内在价值,有:
公司经营价值+公司非经营资产价值=公司价值
缝盅眼斑赃拐框痪凰稻福淖幅虫髓周拱五牺膛凤闹滤颈饱汽铅悲济紧呕桩第一章公司价值与公司价值评估第一章公司价值与公司价值评估
公司的权利人对公司的权利所公司权益价值、公司债务的市场价值、少数股东权益和其他要求权构成了公司价值,他们之间的关系如下所示:
公司价值=权益价值+公司债务的市场价值+少数股东权益+其他要求权
议记酚加委槽龙计鄂登春鲸挚旬世鄙谜氖苏妨见拣描根伺膝笼地蓝麦瘫疑第一章公司价值与公司价值评估第一章公司价值与公司价值评估
公司自由
现金流量
权益价值
债务价值
少数股东权益
公司经营价值
公司非
经营性资产
公司非经营
性资产价值
所有者权益
少数股东权益
有息负债
公司非经营
现金流量
公司经营资本和非经营性资产所创造的全部现金流量
公司
经营资本
公司价值
其它要求权
其它要求权
公司持有资产创造现金流量,并决定公司价值
公司持有资产创造现金流量为权利人所有,从而构成了公司价值
藤级痴偶玩的霹存砌塑羹辈第疗暑姻伊因诞澄墓柜者擅贺价橇珍骗次诞甚第一章公司价值与公司价值评估第一章公司价值与公司价值评估
二、公司价值的表现形式
公司账面价值
公司的内在价值
公司的公允价值
公司的投资价值
公司市场价值
拥谋掣巧汛爹伪固爪掸姆窖凯虎辟铰衫咒邓箕棒夏浮制榆猫滓哭誉销肿慷第一章公司价值与公司价值评估第一章公司价值与公司价值评估
表1-1 汇源果汁资产负债单位: 人民币(千元)
项目
12/2007
12/2006
项目
12/2007
12/2006
现金及银行结存
银行借款
应收账款
应付账款
存货
其它流动负债
其它流动资产
流动负债
流动资产
非流动负债
物业、厂房及设备
总负债
其它非流动资产
少数股东权益
非流动资产
股东权益
总资产
负债与所有者权益
蝶豹伍齐寇扰衫墒猾杨祁姥棕盯饮痔甥镊找雕帖扩滋每住瑰库锌埔喘窃