文档介绍：第一章资本运营概述
第一节、资本的概念与特点
第二节、资本的来源与形态
第三节、资本运营及其形式
第四节、资本运营与生产经营
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案例—资本运营风起云涌
吉利收购沃尔沃
Google收购摩托罗拉
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前导
一、财务管理的理论框架
公司理财(corporate finance)、公司财务管理( corporate financial management)
非金融企业如何利用财务理论与金融工具实现财务资源进行组织、配置,从而影响企业价值。环节包括财务预测、决策、计划、控制、分析等。
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学科内容主要包括:资本预算、融资与资本结构、投资、股利政策和并购。
核心理论包括:净现值、资本资产定价、马科维茨的资产组合、以MM理论为代表的资本结构、布莱克—斯科尔斯的期权定价模型、代理理论、有效市场假说、信息不对称理论。
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二、现行财务理论的研究对象——
生产经营OR资本运营(运作)
生产经营:以企业的商业模式、经营战略、产品经营为对象,提高财务业绩,实现公司价值。
资本运作:关注证券市场、资本市场,关注企业的融资、投资、上市和兼并等决策,研究其对企业市场价值的影响。
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三、财务技术与财务制度
1、技术财务学
借助微观经济学的基本原理和分析方法,研究企业资本筹措、投放及其配置效率的计量问题,旨在实现股东净现金流入最大化的定量科学。
通过模型解决企业投资组合、融资结构、收益与分配、资产重组与清算、并购与整合等。
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2、制度财务学
从制度层面,研究制度安排与风险控制,内部控制与公司治理结构。
3、权变财务学
利用权变理论解决不确定性条件下的财务行为选择与财务关系协调。如市场不完全、信息不对称、汇率、利率、币值发生变动,企业的治理结构和财权发生变化等。
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四、高级财务管理的基本特征
1、从企业的股东价值到整体价值
财务目标:企业价值最大化,不仅是股东财富的价值,同时关注其他利益相关者如债权人、员工、管理者、客户、供应商、社区、政府甚至整个社会。
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2、从保障型到战略型财务管理
定位于特定企业发展阶段和特定组织结构模式下的财务管理。
突出战略管理与财务管理相结合,不仅获取竞争优势,同时使企业整体价值不断提高。
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3、从财务独立型到财务整合型管理
传统立足于单一部门、突出职能分工与部门利益,不能保证公司整体功能的效率最大化。
运用系统的财务思想整合企业管理,整合企业实物流程、资金周转和信息流,确保战略实施。
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