文档介绍：现代商贸工业
年第期
,2013 Modern Business Trade Industry 2013 01
我国 A 股制造业上市公司财务风险分析
吴映辉
(同济大学经济与管理学院,上海 200092)
摘要
:针对经济危机下我国制造业企业陷入财务危机的现象,选取我国 A 股制造业共1399家上市公司为样本,运用
Z值模型对其财务状况进行研究,并探讨了引发其财务风险的原因和降低财务风险的对策。制造业企业主要可从提升企业
资产的流动性和盈利能力两方面入手降低企业的财务风险。
关键词
:制造业;上市公司;财务风险分析;Z值模型
中图分类号文献标识码文章编号
:F23 :A :1672-3198(2013)01-0113-02
我国是制造业大国制造业的发展对国民经济有着深王宏等分别应用模型对我机械
, Z 、
远的影响。近年来伴随全球经济发展低迷的影响,有关我医药、农业上市公司的财务风险进行了研究预测。但
国制造业企业陷入财务危机的报道不绝于耳对我国制造尚未看到采用值模型对我国制造业上市公司财务风险进
, Z
业企业进行系统全面的财务风险分析,找出引致财务危机行系统分析的研究,本文将对这一领域的研究进行补充。
的根源所在并提出相应解决方案成为本阶段需要研究的值模型参数及其样本选择
, 2 Z
重要课题模型指标与设定
。
本文采用值模型( )的方法,对我国值模型判别函数为
Z Z-score model A Z Z=×X1+×X2+×X3
股制造业各子行业上市公司的财务风险进行了系统的分析值越小企业财务风险越大
+×X4 +×X5。Z , 。
比较初步探究了引致我国制造业企业财务风险高的原因研究发现值小于时企业存在极高的破产
, Altman :Z ,
及其对策风险财务危机严重值在至之间时企业财务
。, ;Z ,
文献回顾状况不明晰存在较高的财务风险和破产的可能性值大
1 , ;Z
值模型简介于时企业财务状况良好没有破产风险
Z , , 。
值模型于年由美国纽约大学教授提出值模型中的五个参数分别代表了企业的五项能力各
Z 1968 Altman , Z ,
其以年间提出破产的家企业以及家非破参数的值越大则企业在该方面的能力越强具体而言
1946-1965 33 33 , 。:X1
产企业为样本根据误判率最小原则建立了著名的变量为营运资金资产总额代表了企业资产的流动性为留
, , 5 / , ;X2
财务预警模型即值模型受益于其良好的预测能力存收益资产总额反映了企业支付剩余的能力为息税
, Z 。,Z / , ;X3
值模型自诞生之日起便受到广泛关注,并日益成为企业财前利润/资产总额,衡量了不考虑税收和财务杠杆因素时,
务风险预警领域最具影响力的工具之一