文档介绍：我国企业并购的特征与思路
口崔保军
〔摘要] 转型期的社会经济环境决定了我国的企业并购呈现出“政府主导型并购多而市场主导型并购少、强弱并购多而强强
并购少、战术性并购多而战略性并购少、国内并购多而跨国并购少”的特征。本文对我国企业并购特征的形成原因进
行了分析,得出了应规范各级政府的行为、深化产权制度改革、健全并购的法律体系等论断,以推动我国企业并购的
市场化进程。
【关键词] 企业并购;政府主导型并购;强弱并购;战术性并购
[中图分类号] F271 【文献标识码] [文章编号1006 一502(200)0- 015-03
[作者简介】崔保军,河南师范大学经济与管理学院讲师,硕士,研究方向为企业并购。(河南新乡453007)
我国的企业并购从 1984 年的“保定模式”和“武汉模式”至今的二十余年中,已有数以
万计的企业进行了并购重组。经济转型的社会环境决定了我国的企业并购与欧美等市场经
济成熟国家的企业并购相比,有着不同的特征。本文将对我国企业并购的特征进行较深入
地分析,以期对我国的企业并购和政府部门有所启示。
一、我国企业并购的特征
1 . 政府主导型并购多,市场主导型并购少。政府主导型并购是指政府以企业所有者身
份,运用其行政权力引导和组织企业的并购活动。市场主导型并购是指企业根据自身发展
的需要,在资本市场上按照并购市场的规则进行的并购活动。在市场经济比较发达的欧美
等国,企业并购以市场导向为主,政府主要制定有关的法律、法规对企业的并购行为进行规
制,防止出现有损公平竞争的垄断性并购行为,以达到社会效益的最大化。而我国大多数的
企业并购是政府主导型并购,“纵观我国企业并购的发展历程,几乎每个案例都是政府与企
业共同操作的结果”(黄速建等,1999),“同2001年一样,也许在未来的几年里,政府主导的
并购与重组仍将主导着中国并购市场的交易”(王巍,2003)。我国的企业并购呈现出以政府
主导型并购为主的特征,有以下几方面原因。
其一,国有企业制度安排的必然产物。国有企业属全民所有,国家代表全体人民行使所
有权,国家的所有权具体由各级政府部门行使。在以行政性指令为主要经济管理手段的计
划经济体制下,政企合一,企业(严格意义上讲是工厂)是政府部门的附属物,所有的社会经
济活动均由政府出面组织,企业并购表现为政府以所有者身份对资产进行无偿划拨。改革
开放以来,国企经历了“放权让利”、“利改税”、“承包制”、“建立现代企业制度”等一系列改
革,逐渐成了独立的市场主体,但在涉及企业并购等重大决策活动中,政府仍以所有者的身
份直接决策。党的十六大以后成立的国有资产监督管理委员会的职能之一就是代表政府行
使所有权,对企业并购等重大事项行使决策权。所以,我国国有企业之间的并购必然表现为
以政府主导为主。
其二,我国市场经济体制不完善的产物。从1992 年我国确定以建立社会主义市场经济
体制为目标至今的十余年中,我国政府进行了以建立现代企业制度为目标的国有企业改革
等一系列改革,但是政企还未真正分开,地区、部门条块分割的经营体制还未彻底消除,中
X《
万方数据
. 我国企业并购的特征与思路
介机构如投资银行、会计