文档介绍：2004 年第4 期企业经济 N O 2004
总第 284 期 E N T E R P R IS E C O N O M Y S eria N O 2 8 4
我国实行住宅抵押贷款证券化的初步分析
蔡晓阳’,刘清梅 2
(1. 江西师范大学商学院,江西南昌 330027;2. 江西省科技厅,江西南昌330046)
[摘要] 住宅抵押货款证券化实现了提高金融产品质量、信用等级和分散风险的目的,加快了住宅间接融
资机制向市场直接融资和结构性融资的转化。必须构筑资产证券化所需要的法律框架,确保住房
货款证券化在规范化、法制化的良性轨道上顺利实施。
〔关键词] 住宅抵钾货款;证券化;分析
[中图分类号] [文献标识码] A [文章编号] 100- 5024(2004)0- 013- 02
一、我国实行住宅抵押贷款证券化的必要性通过证券化后就可消除一些不利因素,也就是将这些资产作
为抵押以获取资金投资于风险系数较低的资产类别,是一种
在由福利分房向货币分房转化的过程中,一个重要障碍
风险转移的过程。
是购房资金短缺。为此,各家商业银行纷纷开展了住房按揭
5 . 能加强对住房信贷资金的宏观调控,引导有限的资源
贷款,以解决住房制度改革中资金短缺这一“瓶颈”问题。由
投向市场潜力大的普通住宅,降低信贷成本,这将是优化资
于此种贷款期限长,个人贷款占的比例较大,流动性弱、规避
源配置、抑制房地产泡沫的重要举措。
风险的能力较低,加之受各种不确定因素的影响,存在贷款
6 . 住宅抵押贷款证券化具有灵活的市场运行方式,可根
损失的可能性。科学、合理地运用住宅抵押贷款证券化这一
据预期的住宅信贷资金的要求,调整发行证券的品种、数量、
现代金融手段,使短期的社会资金长期化,增强住房抵押贷
利率和期限。
款的流动性,无疑是化解这一风险的必然的选择。
二、我国实行住宅抵押贷款证券化的可行性
第一、从我国宏观经济战略的角度看,房地产业特别是
住宅产业将成为我国的支柱产业之一,住房金融的发展又是第一、我国住宅抵押贷款已具备了相当的规模。1999 年
住宅产业发展的必要条件。推行住房抵押贷款证券化,扩大末,四家国有商业银行房地产贷款余额为3556 亿元,比上年
国内需求,将会推动住房制度的根本改革,促使中国住房产初增加了 1081亿元。其中,个人住房贷款余额为 1260 亿元,
业真正成为国民经济的增长点。同时,建立和完善我国的金比年初增加 746 亿元,增幅为 145% 2000 年末,仅在建行的
融市场是今后我国经济发展的战略选择,而资产证券化作为全国商业性住房贷款余额就达 1791亿元,比年初新增927
20 世纪 70 年代以来的最重要的金融创新之一,应该在我国亿元,占全行资产的 10% 左右,其他商业银行的情况也有相
金融市场的发展中得到应用。似之处。人们对住房的需求还在不断上升,这种高速增长的
第二、从银行业的经营和资产负债管理的角度来讲,实态势在近年内不会改变,巨大的住宅贷款规模无疑是实行证
行住宅抵押贷款证券化具有如下优势: 券化的坚实基础。
1 . 将传统的银行贷款转化为住宅抵押贷款证券,使流通第