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专业硕士研究生学位论文

基于中小投资者视角的上市公司财务报表
分析研究

学院(部、所): MBA 教育学院
专业: 工商管理
姓名: 姜冰
导师: 刘昌胜博士

论文起止时间:2011 年 9 月~2012 年 6 月
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论文作者签名: 日期: 年月日

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日期: 年月日日期: 年月日
摘要
摘要
中小投资者是中国证券市场的重要组成部分,他们是人数最多的一个投资群
体,也是亏损比例最高,亏损金额最多的投资主体。由于受到自身知识水平和心
理结构的限制,并受到机构投资者和一些庄家的影响,加之其持有的资金相对有
限,以及中国证券市场信息的不对称,使得中小投资者在股票投资中一直处于弱
势的地位。长期以来,大量的研究对象主要集中机构投资者,为机构投资者量身
定做的各种分析技术也是层出不穷。因而,中小投资者一直缺乏一套行之有效的
财务报表分析体系。本文正是基于中小投资者的视角,希望能够帮助中小投资者
解决这一问题,进而提高中小投资者在证券市场上的投资成绩。
本文建立的财务报表分析体系,主要包括战略分析、会计分析、财务分析和
前景分析四个部分。战略分析是对拟投资上市公司所处的行业和自身所采取的竞
争战略进行分析;会计分析是对上市公司所提供财务数据的真实性和可靠性进行
分析;财务分析是在前面分析的基础上,综合分析上市公司的偿债能力、盈利能
力、增长能力和运营能力;而前景分析,则是评估上市公司的发展前景和投资价
值。
本文选取 12 家上市公司进行了实证分析,结果表明本文建立的财务报表分
析体系可以作为一个较好的中小投资者投资分析工具,让中小投资者在股市上取
得较好的业绩。

关键词:中小投资者;上市公司;财务报表分析

I
目录
Abstract
The medium and small investors are the largest number of an investment group
in China's stock market. And they are also the largest amount of investment in the loss
and the highest percentage of loss. Due to the restrictions of their own level of
knowledge and the psychological structure, and by the influence of institutional
investors and some of the makers, coupled with its relatively limited funds and
asymmetry of information in China's securities market, small and medium investors
has been invulnerable position in the stock investment. A lot of research is focused on
institutional investors for a long time, and various analysis techniques are tailored for
institutional investors, which is endless. Thus, t