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金融衍生市场的风险与防范
张洪斌
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温州大学国际关系学院,浙江温州+#-$+-
! 摘要" 金融衍生产品交易作为一项创新型金融业务,其风险和规范发展一直是监管当局和商业银行十
分关注的课题。本文着重分析金融衍生工具的潜在风险,并对其风险防范措施进行了探索。
!关键词" 金融衍生;风险;防范
!中图分类号" ./+$0 ) !文献标识码" 1 !文章编号" ($$2 & -$#% ’#$$% ,$* & $(*$ & $#
金融衍生工具是在金融市场急剧动荡的环境下,为投资“衍生”于基础商品,其价值自然受到基础商品价值变动的影
者抵补或规避风险的一种金融创新,它产生的初衷是为了交响。因为它的价格是基础商品价格变动的函数,故可以用来
易保值和防范风险。由于衍生商品交易中高收益的诱惑,刺规避、转移风险。然而,也正因为如此,潜在着巨大的市场风
激着一切敢冒风险的投机者涌入市场,并充分利用其杠杆作险,即价格波动带来的风险,金融衍生工具较传统金融工具
用以小额成本进行巨大的投机交易与买卖。因而严重脱离了对价格变动更为敏感,波幅也比传统市场大,所以风险系数
交易保值的初衷,成为一种风险和潜在风险都更为巨大的投加大了。
资手段。各种衍生性金融工具也正是在金融风险日趋复杂、#0 金融衍生产品特性复杂。开发金融衍生产品的金融工
日趋严重的条件下,为满足人们管理金融风险的需要而产生程师把基础商品、利率、汇率、期限、合约规格等随机组合起
和发展起来的。来,组合出来不同的金融产品,很难研究其操作模式,每笔交
易都可能与另一笔有不同的条件,同时新的金融衍生工具的
一、金融衍生市场的风险分析
演化是无穷无尽的,在任何金融衍生工具的基础上都可以衍
当前,国际衍生产品交易市场发展迅猛,衍生工具层出生出更新的金融衍生工具,诸如期货选择权、互换选择权、交
不穷,国际金融衍生工具交易呈上升趋势,据国际清算银行换期货等等,不但使业外人士如坠云雾中,就是专业人士也
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345 的统计,())$ 年全球衍生交易未清偿名义本金额经常看不懂。由于对金融衍生产品的特性缺乏深层的了解,
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6789:;7< =>9;?******@7< AB8C87;D9;E 为##)$$ 亿美元,())% 年则猛无法对交易过程进行有效监督和管理,动作风险在所难免。
增至亿美元,增幅达,交易金额也从年的
//+/$ #/2F ()// +0 金融衍生工具交易杠杆的滥用,导致交易风险加大放
%/#$ 亿美元增加到())% 年的/0 /% 万亿美元。另据国际互换大。金融衍生工具是以基础工具的价格为基础,交易时不必
( )
交易商协会 45G1 ())- 年(# 月% 日公布的数字,截止())- 付清相当于相关资产的全部价值,只须缴存一定比例的押金
年 2 月+$ 日,全球衍生交易未清偿名义金额为(+0 ) 万亿, 或保证金,即可得到相关资产的权益,等待到期日再对已交
比上年同期增长了#+0 #F ,其中货币及利率衍生交易的增幅易的金融衍生工具进行反向交易,而进行