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::;厶兰:乒羔::三研究生签名:耋:迹喝鳎苏州大学学位论文独创性声明及使用授权声明学位论文独创性声明学位论文使用授权声明期:薢:皇:善啦釜本人郑重声明:所提交的学位论文是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果,也不含为获得苏州大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人承担本声明的法律责任。苏州大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、清华大学论文合作部、中国社科院文献信息情报中心有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外,允许论文被查阅和借阅,可以公布ǹ论文的全部或部分内容。论文的公布ǹ授权苏州大学学位办办理。研究生签名:日期:日期:
第一章绪论第一节研究背景和意义公司田丘氖状伟压善逼谌ㄒ牍镜男匠曛贫戎螅庖恢贫仍谑澜绶段谥鸾ナ一、研究背景经理股票期权激励机制的研究课题,是由我国企业的改革实践提出来的。从世纪的年代中期到年代末期,我国企业突出的问题是国有企业缺乏活力、效率低下。从年开始建立现代公司制的试点,如要求公司按规定设立监事会、股东会和董事会等,但并没能有效调动公司管理者的积极性,也没能有效阻止住“内部人控制”对公司价值的损害。我国企业对经理人员的激励机制历来行政色彩浓厚,只是将经理人的个人利益与企业的当前效益结合在一起,缺乏长期激励效应,如何更有效地激励经营者、管理者的问题越来越受到社会各界的关注。近十几年来,发达的市场经济国家的理论与实践显示出。增进股东价值”的公司理念越来越成为主流。精心设计的薪酬激励机制正是用来协调所有者与经营者之间的矛盾,使二者利益趋向一致,实现公司追求股东价值最大化的目标的有效手段。经理股票期权,简称是股权激励的一种,:美国辉瑞行,特别是到了二十世纪八十年代,∞年代以来,美国公司热衷将股票期权作为奖励赠给其雀呒豆芾碚撸甑祝サ拿拦蠊痉⑺凸善逼谌ǎ股票期权占雀呒豆芾碚咦苁杖氲谋壤叽ァ>菝拦渡桃抵芸吩又颈ǖ溃最近十几年来,美国硅谷的高技术企业一直将赠予员工的股票期权看作是企业得以不断创新和制造财富的原动力。美国经济的高速发展,股票期权功不可没。股票期权源于美国,因其对公司管理层产生的巨大激励和约束机制,已经扩张到世界上许多国家。年‘财富》杂志评出的全球企业五百强中,%的公司已经在其高级管理人员中实行了这种制度,同时,股票期权数量在公司总股本中所占比例也在逐年上升,总体达到%,有些计算机公司则高达%。我国上市公司经理股票期权激励机制研究
目前,在西方主要国家,以股票期权为主体的薪酬制度正日益取代传统的以基本工资和奖金为主体的薪酬制度。上世纪年代中后期,我国上海,武汉等地较早地开展试行“股票期权制度”谌萦牍獗曜嫉墓善逼谌ㄓ薪洗蟛畋,随后北京、深圳等地也相继开展起来,各地政府还分别出台了相应的政策和地方性规章制度。年,各省、市、自治区相继在国有企业改革中“引进”了股票期权制度。然而,我国实施股票期权的企业自身条件和市场环境及法律环境等不健全,使得股票期权过去在我国不能充分发挥应有的作用,相反却带来了较多的造假和诚信危机。而且,自年以来,美国企业界巨头安然、施乐、默克制药等相继爆发财务丑闻,股票期权的缺陷日趋暴露,,年日中国证券监督管理委员会颁布实施‘上市公司股权分置改革管理办法》,年日新修改的‘公司法》、‘证券法》和‘上市公司股权激励管理办法》也正式开始实旌,国家从政策法律环境方面为股权激励ü善逼谌ḿだ开了绿灯,对股票期权制度在中国的实施运行而言具有划时代的历史意义,上市公司实施股票期权激励的法律障碍二、理论和现实意义自从美国企业界公司财务丑闻暴露以后,无论是理论界还是企业界都纷纷对股票期权提出质疑。美格林斯潘也表示,一些公司出现巨大的财务“黑洞”,股票期权是漏洞之一,从而引发了一场股票期权利弊的大讨论。如何制约公司高级管理层滥用股票期权是争论的焦点问题。在这种情况下,中国还要不要搞其实,任何一项制度都是在不断的改进和完善中成长起来的,在质疑的同时我们不应该采取否定一切的态度,而应该理性地对股票期权制度进行重新的认识。股票期权是一把。双刃剑”,有激励作用的一面,也有其内在缺陷的一面,这些缺陷在一定条件下可能会转化为经营者损害所有者权益的“动力”,从而成为出现财务丑闻的潜在诱