文档介绍：浅析我国金融衍生品发展状况2012年11月29日来源:《济南时报》作者:迟振福金融衍生品是20世纪80年代金融浪潮中兴起的一种金融创新,它的迅速发展使之成为国际金融市场上重要的交易品种之一。随着我国加入WTO后市场的进一步开放,金融业达到了前所未有的开放程度,我国的金融机构也随着金融全球化和自由化面临更加严峻的金融风险。金融衍生品的高风险性使金融市场变得更加脆弱。在竞争压力和风险增加的基础上,政府如何促进金融衍生品市场的健康发展,同时进一步推动金融创新,成为我国金融市场和金融机构发展的必然选择。A金融衍生品的概念和特征从字面上看,金融衍生品可理解为在如银行信贷、债券、股票等基础性金融产品的前提下衍生出来的金融产品,主要包括远期外币或人民币外汇交易、期货交易和外币掉价交易等。无论哪一种金融衍生品,都具有以下特征:虚拟性。金融衍生品本身是没有价值的,它只是一种获得收益的凭证,它的价值由标的资产的价格决定,具有相对独立性。杠杆性。保证金制度是金融衍生品交易共同采用的制度。金融衍生品交易的双方在缴纳一定的保证金后,才可以进行交易,所以这种交易具有杠杆效应。保证金的多少与杠杆效应成反比,而风险与杠杆效应成正比。风险性。金融衍生品的高杠杆性使其风险集中,而虚拟性和未来的不可预知性使它的风险性增强。契约性。金融衍生品是双方对未来交易的约定,该合约对交易者的未来权利和义务有明确规定,并具有法律效力。B国内金融衍生品市场的缺陷金融衍生品的品种少。国际金融市场上的金融衍生品包括期货、汇率、股票期权、利率远期合约等;而国内金融市场的衍生品品种和数量却不多,例如上海证券交易所只有可转换债券和权证两种金融衍生品。品种不足阻碍了我国金融衍生品的领域扩展和投资规模扩大。人民币衍生品市场不够活跃,衍生品的参与者不够广泛,也制约了我国金融衍生品市场的发展。金融衍生品在设计方面存在缺陷。与国外金融衍生品市场相比,我国为客户定做的衍生品同质性较高,这就导致在实际应用中出现了多种产品共存,但没有转移风险反而使风险扩大的情况。金融衍生品的监管主体分散。理论上说,金融衍生品的监管应该是由政府、行业协会和交易所三者共同建立的三级监管系统。但由于我国刚开始设立衍生品市场时就没有明确监管部门的责任,所以直到现在也没有形成一个健全的监管体系。各金融机构都从自身角度出发对金融衍生品进行管理,监管主体的分散性导致了政策方法的不协调、不稳定,从而使监管效率低下。金融衍生品监管的法律法规体系不完备。目前,我国在金融衍生品方面的立法相对滞后。首先,从发展历史来看,当前与金融衍生品相关的法律法规都是各监管机构根据具体的金融衍生品制定的,缺乏统一的监管法规来完善。金融衍生品的跨领域性风险使得在出现具体问题时缺乏相应的法律保障。其次,在目前的法律法规中,限制性条文居多,鼓励性法律较少,虽然这些限制性法令对防止金融风险的扩大蔓延有积极作用,但同时也制约了衍生品市场的扩大和发展。市场均衡价格缺失。我国的金融衍生品市场目前还处于初级阶段,大多数金融衍生品的价格与市场均衡价格相差很大。金融衍生品的价格与基础性金融产品的价格有密切联系,再加上我国对金融价格和外汇管制很严,所以国家政策很大程度上主导了金融衍生品的价格。而且,人民币在目前资本项目下无法实现自由兑换,这就导致了衍生品的价格不是由市场控制的价格。两者之间的差价成为投机