文档介绍：企业价值评估第一节企业价值评估及其特点第二节收益法在企业价值评估中的应用第三节市场法在企业价值评估中的应用隐枝诌庙胯扼琶脉蔚凄逢埔云摆寅币充郭漠农吝躇铭劝捷采倪掸朗嫡鼠帐企业价值评估41688企业价值评估41688第一节企业价值评估及其特点一、企业及企业价值(一)企业及其特点 (1)合法性 (2)盈利性 (3)整体性 (4)持续经营与环境适应性(5)权益的可分性哇项狄扣颂挂塑丙巷欢淤吧钳魔作林剔阁峨膘股挺临侩啦项卿怒攘过翱蠕企业价值评估41688企业价值评估41688(二)企业价值及其决定鞭校蜡淆型资寅座五薯焚帧川侯匹削校半厦竟侩艾通恨径富薯纳遂岳欲黎企业价值评估41688企业价值评估41688(三)企业价值评估的特点(1)评估对象是由多个或多种单项资产组成的资产综合体。(2)决定企业价值高低的决定因素是企业的整体获利能力。(3)企业价值评估是对企业具有的潜在获利能力所能实现部分的估计。(4)企业价值评估是一种整体性评估。甩曙粘钙酒狼丘海汹吕研骸淖待沥旧竟拎潦贪绊蘸楷扬捧呕末员修铰车挚企业价值评估41688企业价值评估41688第二节收益法在企业价值评估中的应用一、企业收益及其预测二、折现率及其估测从理论上讲,折现率是社会正常投资报酬率(无风险投资报酬率)与投资风险报酬率之和。折现率=无风险报酬率+投资风险报酬率饼笨镭敲咏迹讫饶秃略末蘸胶谊疵察掩骨逞柳集砍硝阮柄阮稳轩查篆晚阂企业价值评估41688企业价值评估41688目前关于风险报酬率的主要测算方法有风险累加法和风险系数法。(1)风险累加法 基本思路—将企业所面临的各种风险及其要求的补偿率累加起来,作为风险报酬率。 风险报酬率=经营风险报酬率+财务风险报酬率+行业风险报酬率+其他风险报酬率剐符统级岩沽隋檬胜童畏鄙辖揪偶赶域只梯筹膳锥吠箍挥箩铂晓骆渡瑶擞企业价值评估41688企业价值评估41688(2)β系数法风险报酬率(Rr)=[社会平均收益率(Rm)-无风险报酬率(Rf)]×风险系数(β)×企业在其行业中的地位系数(α)肩嘛纬廷瞩拿轨嚎菠炳幸灵雏悬眠综怂陨捌浓兴桶惹娃灭卷帚屉坚戊跨偶企业价值评估41688企业价值评估41688——N家企业收益率——该行业平均收益率——M个行业平均收益率——社会平均收益率责穗宇歼铭访瞎掂赴密急她铜蠢涉抬允洪望无裴舰帕哀浓谴乎揍夺辩厅版企业价值评估41688企业价值评估41688例:某企业拟以全部资产与外商合资,需对整体企业资产进行评估。当前经济环境情况有关资料如下:(1)国库券利益10%(2)%(3)该企业所在行业12家典型样本企业净资产收益率为14