文档介绍：行业及产业
交运设备/非汽车交运设备
2010 年 01 月 25 日
北斗发射提速,中国卫星产业步入黄金
行业研究十年
——中国卫星产业深度研究报告
/ 行业深度
行业的投资评级投资要点:
国家安全和供需矛盾促使未来 10 年成为卫星密集发射期。现有全球卫星系统
将于 2015 年达到承载极限,在国家安全和供需矛盾的共同推动下,2010 年美
相关研究
国计划升级 GPS 系统、欧洲加快 GALILEO 系统发射速度、俄罗斯全面恢复
《中国卫星(600118)2009 年中报点评》 GLONASS 系统并计划升级,中国北斗发射提速,全球导航卫星将进入新的十年
2009/08/12
《中国卫星(600118)2009 年一季报点密集发射期。
评》 2009/04/24
《中国卫星(600118)2008 年年报点评》北斗二代发射加速,中国卫星产业步入“黄金十年”。美国 GPS 系统不保证“非
2009/03/02 常时期”提供服务,中国国防需要自主卫星提高战略打击和协同能力;以通信、
《中国卫星(600118)深度研究报告》
2008/09/16 电力为代表的命脉行业需要卫星系统授时保证全网同步运转;民用导航测绘需
要自主卫星服务来降低成本,促进发展。按规划,到 2012 年,计划发射 10 多
颗卫星(目前已有 3 颗),建成覆盖亚太区域的北斗卫星导航系统;到 2020
年,建成由 5 颗静止轨道和 30 颗非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系
统,中国北斗将成为全球四大导航系统之一。
北斗系统的逐步成熟短期将全面利好卫星产业链。中国自主导航系统北斗二代
的建立全面利好于卫星制造、卫星发射、地面设备和卫星运营业务。卫星/火
箭制造及其配套企业将直接受益于短期发射量增加;随着卫星平台的完善,地
面设备和卫星运营也将受益于导航、通信、授时、遥感测绘等增值业务的发展。
中国卫星应用产业已经初具规模。中国卫星导航设备及服务(不含手机终端)
2010 年预计将形成 500 亿的市场规模,03-10 年复合增速 %。2015 年仅中
国车载导航市场规模都将达到 306 亿元规模。需要说明的是,以上测算还未包
括潜力巨大以手机为终端的基于位置的增值服务收入。
分析师卫星产业链长期看好地面设备和运营增值服务,细分市场最看好受众最广的导
李晓光航、定位和授时应用。据美国 SIA 统计,08 年 GPS 产业链收入 1444 亿美元,
lixg@
06-08 复合增速 %,其中地面设备和运营增值服务占据 90%的份额,细分市
毛平场最看好受众最广的导航、定位和授时应用。
maoping@
推荐卫星制造、发射、应用和运营增值领域的龙头企业:推荐受益于发射提速
吕琪
lvqi@ 的卫星研发制造垄断性龙头中国卫星;推荐受益于卫星发射量增加和具备重组
预期的航天电子;推荐北斗卫星导航/测绘应用领域的龙头,并正在研发北斗
胡丽梅
SOC 芯片的的北斗星通;推荐控股 75%江苏北斗科技(通信基站、电力监控用
hulm@
联系人北斗/GPS 双模授时站间同步设备)的江苏三友。
吴昊
(8621)63295888×417 重点推荐公司:中国卫星,航天电子,北斗星通,江苏三友。
wuhao@
催化剂:1 月 17 日第三颗北斗二代卫星发射成功,以及后续北斗卫星密集发
地址:上海市南京东路 99 号射
电话:(8621)63295888
上海申银万国证券研究所有限公司
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2010 年 1 月中国卫星产业深度研究
目录
1. 制造和发射相对停滞,卫星应用蓬勃发展.............. 3
制造和发射市场的相对停滞.........................................................3
持续高增长的卫星应用行业.........................................................4
................. 6
美国