文档介绍：证券投资分析基本分析及技术分析第一节证券投资基本分析第二节证券投资的宏观分析第三节证券投资的中观分析第四节证券投资的微观分析第五节证券投资技术分析第一节证券投资基本分析一、基本分析方法的内涵——1、概念证券投资基本分析法是分析影响证券未来收益的基本经济要素的相互关系和发展趋势,据此预测证券的收益和风险,并最终判断证券内在价值的一种分析方法。其出发点是证券具有“内在价值”,证券起伏不定的价格最终围绕其“内在价值”而波动。基本分析方法的产生可以追溯到20世纪30年代。其标志是1934年本杰明·格雷厄姆和大卫·多德的《证券分析》一书的出版。该书的出版使投资者得以对市场上的各种证券,采用逻辑系统的方法进行估值。基本分析注重于证券价值的发现,力图用经济要素的相互关系和变化趋势来解释证券市场上的价格变动。基本分析人员需要研究影响证券发行公司经营状况的经济与行业背景,并据此预测公司未来的收益。西方经济学家认为,基本分析方法是科学客观的、最主要的证券分析方法。基本分析方法的内涵——2、内容基本分析方法认为证券的内在价值表现为向投资者提供未来的收益,因而这种方法完全建立在对未来的基本经济要素及其供求关系的预测基础上。基本分析方法认为公司的业绩取决于公司运营的经济环境,取决于各种投入资源的供求价格,取决于公司产品或服务的供求价格。因此,基本分析的内容包括宏观经济、行业和公司三个层次的系统分析。多数基本分析遵循自上而下的程序,分析人员首先要对整个国民经济作出预测,然后是行业,最后是公司。行业预测是以整个经济的预测为基础的,接下来的公司预测是以它所处行业和整个经济预测为基础的。少数基本分析法采取自下而上的程序,从对公司前景的估计开始,然后建立对行业和最终整个经济前景的估计。在实践中,人们常将两种方法结合使用。例如,按自上而下方法对经济进行预测,然后把这种预测结果又提供给为个别公司进行自下而上预测的分析师作参考。单个公司预测的综合应当与总的国民经济预测相吻合。,以保证达到这两种方法之间的一致性。基本分析方法对选择具体的投资对象特别重要,对预期整个证券市场的中长期前景很有帮助,但对把握短期股市的具体变化作用不是很大。基本分析方法的内涵——3、目的通过宏观分析把握证券市场的总体变动趋势通过宏观经济分析把握住经济发展的大方向,有利于辨清证券市场的总体变动趋势,以便做出正确的长期投资决策。把握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向通过对国家经济政策的分析,可以掌握宏观经济政策对证券市场有多大影响,是“利多”还是“利空”。当证券市场具有“政策市”的特点时,对宏观经济政策的分析就更显重要。判断证券的投资价值通过对一国宏观经济的分析,。第二节证券投资的宏观分析一、宏观经济运行分析所谓宏观经济运行分析是指对一个开放的经济体的各总量经济变量之间的相互作用关系及其运动规律的分析,具体到股市研判而言,就是指通过对影响股市运行的各主要宏观变量的分析研究,对股市运行的趋势进行预测。1、GDP增长、经济周期在影响股价变动的市场因素中,GDP增长、经济周期的变动或称景气的变动,是最主要、最重要的因素,它对企业营运及股价的影响极大。根据经济周期进行股票投资的策略主要是,衰退期的投资策略以保本为主;而在经济繁荣期,大部分产业及公司经营状况改善和盈利增加时,即使是不懂股市分析而盲目跟进的散户,往往也能从股票投资中赚钱。前几年我到美国哥伦比亚大学作访问研究。进入其商学院,入目而来的是贴在墙上的一张图。图上画了两条曲线,一条是美国GDP的增长,另一条是道琼斯指数走势。观察这张图可以得到三个印象: 首先,就大趋势而言,两条曲线拟合得十分完美。这意味着,股市充分反映了国民经济的发展变化,两者是共同成长的。其次,就某一时段而言,道琼斯指数同美国GDP的走势并不完全一致,时段越短,两者的差异越大,有时甚至背道而驰。这表明,所谓股市是国民经济的“晴雨表”,只能在长时间内才能观察到。最后,美滑,而道指走势却大上大下、波幅极大。这表明,股市就是以涨涨跌跌的方式来支持国民经济发展的。________________李扬2、通货膨胀或物价水平文本文本文本文本所谓通货膨胀,简单说就是指一般物价水平的持续上涨。它也是影响股票市场以及股票价格的一个重要宏观经济因素,但它对大势的影响比较复杂,不能一概而论。