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2010 年 11 月 15 日
通用航空产业
将迎来大发展的黄金时代
由国务院、中央军委印发的《关于深化我国低空空域管理改
革的意见》11 月 14 日正式发布。《意见》对深化我国低空
空域管理改革作出部署,意味着我国航空业的制度性变革正
A 增持式开启;而以即将开幕的珠海航展为重要契机,通用航空在
中国的发展不仅得到国内外航空企业的积极关注,我们预计
也即将成为航空业的新兴增长点,迎来全面爆发。通用航空
工业是民用航空的重要组成部分,在国民经济发展和社会公
益事业中具有独特的不可替代的作用。发展通用航空不仅促
进经济发展、就业增长,而且其高端技术的突破将带动产业
集群升级,是建设民航强国战略中不可或缺的重要内容。我
们认为,我国政府逐步放开低空领域的政策实际上已打开了
通用航空业的成长空间。未来十年,我国通用航空工业将迎
来大繁荣、大发展的黄金时代。
支撑评级的要点
,CFA
许民乐 通用航空是民航业实现产业升级,向高层次发展的
(8621) 6860 4866 分机 8589 重要基础,而我国通用航空工业的发展不仅落后于<br/。
S1300207090247
证券投资咨询业务证书编号: 国际经验表明,发展通用航空是建设民航强国的基
石和必由之路。
胡文洲, CFA 随着经济的发展和社会的繁荣,我国通用航空市场
(8621) 6860 4866 分机 8520 对各项飞行作业的需求极大,而目前的通用航空飞
@ 机的供给情况却与巨大的需求极不匹配,我国通用
证券投资咨询业务证书编号:S1300200010035 航空业存在巨大的发展空间。
促进通用航空发展是一项系统工程,离不开政府的
政策支持。以通用飞机与干支线飞机为主的航空装
备产业已被列入国家“十二五”重点加快培育和发
展的战略性新兴产业。民航总局一直在协调国家有
关部门,推进低空空域管理改革,争取设立通用航
空专项资金,研究制定国产飞机贷款等方面的优惠
政策。
低空开放试点工作的顺利进行和《低空空域管理改
革的指导意见》的下发,意味着低空开放有望正式
破冰,也为通用航空的发展提供了有利的政策环境
支持。
我们建议重点关注哈飞股份和贵航股份,前者是国
内直升机制造骨干企业,后者则是通飞公司整体上
市的平台,未来将受益于通飞的大发展。其次,通
飞的大发展将带动运营和服务市场需求的快速提
升,而海特高新专注于航空培训和维修市场。中信
海直专注于国内海上石油直升机服务市场。另外,
机场相关配套设施需求也将明显提升,川大智胜专
中银国际证券有限责任公司
注于航空管制软件,威海广泰专注于机场特种设备。
中银国际研究可在彭博 BOCR <GO>, 以及中银国际研究网站( .)上获取
增持(OVERWEIGHT)/买入(BUY)指预计该行业(股份)在未来 6 个月中股价相对有关基准指数升幅多于 10%;减持(UNDERWEIGHT)/卖出(SELL)指预
计该行业(股份)在未来 6 个月中股价相对述指数降幅多于 10%。未有评级(NR)。中立(NEUTRAL)/持有(HOLD)则指预计该行业(股份) 在未来 6 个月
中股价相对述指数在下 10%区间内波动
目录
低空开放渐行渐近..........................................................................3
通用航空整装待发..........................................................................5
通飞领域重点投资机会................................................................ 11
研究报告中所提及的有关上市公司.........................................21
2010 年 11 月 15 日通用航空产业 2
低空开放渐行渐近
我国低空领域存在的诸多管制,是制约我国通用航空业务发展
的瓶颈。我们预期,为“十二五”完成低空空域开放做好准备,
2010 年底将是各项低空开放政策陆续推出的时间窗口。受现行
航空法规制度不健全、空管设施落后、空管机制僵化等因素影
响,我们预期低空开放