文档介绍：开放式基金流动性风险的分析与策略研究摘要开放型投资基金是指基金的资本总额及持股总数不是固定不变的,而是可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资入赎匿的投资基金。由于开放式基金必须在~定限度内满足投资人的赎回,因而必须保持一定的流动性。从而流动性风险成为开放式基金面临的主要的风险。本文以股票型开放式基金为主要研究对象,力图从赎回次数的不确定性,赎回额的不确定性出发,结合开放式基金投资组合的流动性,构筑开放式基金流动性风险值模型,以此来评价开放式基金流动性风险水平,并提出开放式基金流动性风险的应对策略。论文由以下主要部分构成:一是开放式基金的流动性风险的介绍。主要讨论开放式基金的涵义,流动性风险的涵义及成因,流动性管理的目标等。二是开放式基金流动性风险虼评价。包括赎回分布的基本理论,投资组合的流动性风险分析和开放式基金流动性风险的衡量。其中赎回分布的基本理论主要是基于风险精算模型分析开放式基金每日赎回次数,每次赎回额以及赎回总额的分布特征。投资组合的流动性风险分析主要是根据国内外对证券市场的流动性的模型设计一个合理的投资组合流动性模型,并根据该模型计算变现~定量资产的流动性风险值。开放式基金流动性风险的衡量主要是结合赎回分布的基本理论和投资组合的流动性风险分析,设计开放式基金的流动性风险值,即开放式基金在满足当日赎凰要求的情况下,在一定的置信水平下,变现资产所带来鲍最大损失。
流动性风险值可以估计得出,也可以采用随机模拟的方法。三是开放式基金流动性风险的应对策略。主要讨论开放式基金预留现金的策略和应付赎回的策略。对开放式基金的流动性风险进行合理的评估,有助于基金管理者明晰开放式基金的风险水平,有助子为基金管理者提供有价值的决策信息并做出最优的策略调整,有利于提高基金管理者的风险管理水平。关键字:开放式基金,流动性,流动性风险,聚合风险模型,风险价值
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学位论文作者签名:毒房夺每上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。日期:∥吣多年/月/
学位论文作者签名:素防务指导教师签名:黄桐珑学位论文版权使用授权书上海交通大学保密酗在一杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ椤本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于不保密口。朐谝陨戏娇蚰诖颉啊獭日期:形∞多年拢/
券投资基金试点工作,设立了首家在《暂行办法》法规规范下的新型证券投资基金一基第一章总论论文选题.√獗尘啊!?7攀交鸺捌湓谖夜姆⒄.翁庋芯康谋匾P很快推出“境内投资基金’’,年至年间,全国先后设立投资基金只,基金受混乱,主要表现在行业监管乏力,基金投资各自为营使得大量资产沉淀于实业和房地产等金金泰。随后不断有不同风格的新基金成立,基金业在我国以超常规的速度得以发展。原年月眨泄と喽焦芾砦被岱⒉剂恕犊7攀酵蹲驶鹗缘惆旆ā罚我国开放式基金的试点起来极大的推动作用。目前中国证监会已经停止了对封闭式基金的年中国银行和中国国际信托投资公司首次在海外开展中国投资基金业务,标志着中国投资基金的诞生。受海外机构纷纷设立“境外中国概念投资基金”的影响,国内机构益证券只,总规模达亿元人民币。当时由于无法可依,投资基金的设立与运作极为项目,基金的内在组织结构不规范,信息披露严重滞后和不足等等,于是从年下半年起管理当局暂停对投资基金的成立审批。年月日,国务院批准、中国证券监督管理委员会发布了《证券投资基金管理暂行办法》,为我国证券投资基金业的规范发展奠定了法律基础。之后又相继颁布了《证券投资基金管理暂行办法》实施准则,对基金契约、托管协议、基金信息披露等内容进行了规范,以指导基金各项具体业务的开展。《证券投资基金管理暂行办法》虽然以规范封闭式基金为主,但是对开放式基金也进行了初步的规定。年轮泄ぜ嗷嶂匦缕舳有的老基金一般规模较小,运作也缺乏规范,于是从年起,基金管理层加大了对其的清理规范力度,逐步将原有的老基金全部规范成新型的证券投资基金。申批。截至年月日,我国共发行了十六只开放式基金,还有很多开放式基金正在筹办,以前的封闭式基金也在积极地向开放式转型,这充分证明了开放式基金在中国是有市场的。对基金的流动性风险进行科学合理的考核评估是保证基金