文档介绍：摘要信托型是以信托契约为组织形式的私募股权投资。借助信托机制以及金融产品的属性,信托型在成本、效率和安全性等方面比合伙型和公司型更具优势,应当成为发展产业的重要选择。信托型的运作包含设立、投资决策和后续管理三方面机制。设立环节的核心是发行人运用一系列合约,将组织内外的各种资源通过一定流程整合起来,形成各主体间不同风险收益安排的服务框架。目前信托型在此环节的主要问题是投资组合程度低、资金来源和运用领域不够稳定等。投资决策环节的核心是目标企业的估值。信托型应当根据特定投资理念,针对企业家素养、企业核心能力和产品市场因素,综合运用恰当的分析工具来评估目标企业。目前投资决策环节的问题主要是目标企业数据积累不足,投资顾问的选择市场化程度低等。后续管理机制的核心是提升被投资企业的价值。在此环节信托型受托人应当把握的关键环节包括:完善目标企业公司治理、为该企业提供增值服务和实现所投资本退出。当前主要问题是缺乏企业管理运作的能力等。在制度层面的问题主要有:投资者范围受到限制;投资退出通道存在制度障碍;信托登记和税收制度无明确规定等。对于存在的问题,应当从信托公司优化业务运行机制、改进监管和完善制度三个方面逐步解决。关键词信托,私募股权投资,运作机制,受托人,投资管理
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作者签名:.动年卫月』丝日学位论文版权使用授权书原创性声明作者签名:描本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了论文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。日期:塑显本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》,并通过网络向社会公众提供信息服务。导
第碌悸选题背景金融创新和产业创新的双重亮点的照耀下,成为吸引人们眼球的一道风景线。①金融危机、原料价格上涨、人民币升值、股市动荡等问题正在考验中国经济的持续健康发展。如何应对这些挑战,人们从汇率、财政、金融监管等不同角度提出了许多建议,其中私募股权投资⑽奈狿,以下简称据权威机构统计,年共有支可投资于中国大陆地区的成功募集资金诿涝#%.较年的支增长了%。。年有支持的中国企业在海外上市家,比年增加了一倍;有家具有支持的中国企业在国内上市融资诿涝#鍪暝长ィ婺=暝龀%。年共有支本土新私募股权基金成立,较年的г龀ひ槐叮Щ鹉技亿美元,%∞。虽然在整体经济中规模占比较小,但对国民经济的影响增长迅速。据统计,、以色列该数据分别为%、%、%在的三种主要形式中,信托型的结合了产业投资、金融和信托多重背景,在我国现有制度框架下具有鲜明的创新特征。其与公司型和合伙型的模式相比,在参加主体间法律关系、内部交易结构、产品要素、设立管理流程以及资本退出等方面都有更多的问题有待系统研究。特别是这一业务模式在我国刚刚兴起,实务机构和管理部门都迫切需要相应的研究成果作为决策参考。故而在导师的支持下,尝试着以“信托型运作机制研究L舛韵喙匚侍庹箍L教帧国外对于私募股权研究的论文与专著有许多,但专门关于信托型的研究很少。究其原因,则是在英美国家信托机制的运用无所不在,其延展至私募股权市场是自然而然的现象。但尽管如此,还是有学者在关于信托产品及其监管的文堇丛矗呵蹇浦行摹!V泄匆低蹲属咚侥脊扇ㄍ蹲适菘狻海痺.../硕郝畚第导论。文中将“私募股权投资”简称为。“私募股权投资信托”简称为信托型。为保证上下文的协调,文中部分地方保留了这两个词的全称。
有报道总结了年主要运用方式为证券投资的私募信托基金在当年的发有学者介绍了信托公司私募产品在规模、营销宣传、区域性限制、流动性操作和合格投资人方面我国的规定,并就合格投资人制度简要进行了中美立法比较陋渲泄赜谛磐泄痉⑿兴侥疾返奈侍饨裉烊匀淮嬖凇有学者指出我国信托型基金发展在税务方面面临着信托课税环节重复等其三,关于信托型的监管献中涉及到了信托型的问题。比如,甁凼隽嗣国信托金融投资已经占到信托财产的%以上,其中相当比例组成了投资于企业股权中的私人投资基会又如,瓼等论述了包括股权投资的集合信托资金的管理与共同基盒的关系问题K赋黾闲磐凶驶嵊牍餐鸩煌υ谟谇者的监管比较