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向价值投资回归——对中小投资者投资行为的理性分析引言史不长,但发展速度十分惊人,从年上海证券交易所成立至今的短短十年中便走过了西方证券市场几百年所走过的路程。到目前为止,我国沪深两市上市公司共一千一『嗉遥善弊苁兄党亿元。证券市场的发展不仅为企业拓宽了融资渠道,促丁见证券市场已成为人民生活中的一件大事。所谓证券市场是指指证券发行和买卖的场所。证券市场是金融市场的重要组成部分,在金融市场体系中居重要地位。所谓金融市场是指融通资金的市场,广义的金融市场包括所有资金需求与供给的交易市场。一般意义上的金融市场包括货币市场和资本市隹。证券市场的主体包括证券的供给者、证券的需求者,以及为了证券市场『T俗5我国的证券市场是适应改革开放的需要产生、发展起来的。尽管我国证券市场的历进了我国投融资体制的改革,更重要的是推动了国有企业体制的改革,使企业直接面对括场的监督,加快了现代企业制度的形成。股民超过万,股票成为与储蓄、国债V氐睦****傩盏耐蹲史较颉S惺窒允荆夜钦蚓用窦彝ブヒ陨嫌涤泄善保纱场,而证券市场是资本市场的核心和基础。市场提供的是一种场所,而在这个场所中参与各种活动的主体/鞘谐〈嬖诘母⒊≈刃虻奈ふ摺H嘀魈逵指堇妗⒛康牡牟煌富H舾衫婕拧K嚼阃啪褪侵冈谖夜と谐主要指股票市场校嫦嗤蛳嘟娜巳喝禾寤虿斡三体。这些利益集团在我国证券市场中所处的地位以及在证券市场发展改革进程中切身刊益关系的演变都不相同,因而他们在一定历史时期中,对证券市场的状况、运作趋辨挣监督管理部门ㄉ罨灰姿、上市公司、证券投资基金、证券公司、实力人户广大中小投资者,就是所谓的散户,是一个特别的群体。就人的基数和搠有的资会:来说,这是一个最大的利益集团,他们除了能按市场即时价格迅速将手中的股票变现二外,无任何优势可言。因为对市场方方面面的作用甚微,但又为了使自己的资产升埙失、保值增值,他们就经常隐入“恐惧和贪婪”的心理状态之中。他们是各大沉ψ仑集团猎取的“羊群”。既然是“羊群”,那么“羊群效应”就在他们身卜表现行淋漓,。Ⅱ:推波助澜、追涨杀跌。因为他们经常处于高位套牢的境地,所以他们比任何·个利伴唱、指挥,更不是作曲和导演,但是他们是证券市场的基石,只有把他们培养成订成一嫩理念的消费者,只有他们的利益得到切实保护,只有他们对证券市场乃至社会经济允作为叶』/⑼蹲收撸诠善蓖蹲噬洗蠖嗝挥惺裁措⒁抵J叮残。粆备资会优纷。篰篰湃鲜逗退鸬淖饔靡膊幌嗤U庑├婕胖饕7治#褐醒胝偷胤秸⒏骷吨资者ǜ鋈和广大中小投资者等七大类。:鸥释と谐》比傧蛏稀K鞘侵と谐巴痘蠛铣!钡钠胀ㄑ菰保≈繁满信心,址券市场的发展才有稳固的基础,否则证券市场就会成为无源之水、尤本之术。⋯观违规事件或黑庄操纵股价,例如自口一段的亿安科技和最近的银』。。夏,,受柚±深们姚
定时期后市场才真正催生出新的投资理念。入世后,随着市场规则的不断完善和市场监资本市场的趋同,理性投资理念将替代在市场中司空见惯多年的题材性炒作理念,趋势投资和价值投资将成为市场主流投资模式。“买价值、不买价格”将成为普通投资以前无股不庄的时代痕迹将慢慢淡化,取而代之的则是通过公开信息赚取收益,追求合本文通过对我国中小投资者现有的投资理念进行分析评价,力图建立一套我国中小足作为“羊群”的中小投资者。而每次遭受重人损失后,舆论及中小投资者自身谈论或指责的往是我国股市的种种弊端,如政策市、消息市、菏泄驹旒佟⑹谐〖喙懿涣等。但中小投资者的主观判断失误也是~个不容回避的主要原因。那么,在目前客观条件不能改变的情况下,树立正确的投资理念、提高自身的理性分析能力不能不说是中小投资者减少损失、规避风险的重要途径。树立确的投资理念,最关键的是对我国股市的发展状况有清醒的认识。我国股票市场的暴利时代已经结束,即将进入“微利”或“均利”时代。以前投资者利用内幕或小道消息,在某只股票上获取暴利的模式已经不合适宜。从年驴J嫉闹鞫放市场系统性风险的暴跌尘埃落定之后,带给市场的最大收获就是投资理念的大变革。历史上每一次大盘深幅调整过后,都会导致市场较长时间的投资理念的困惑,在经历一管的不断加强,建立在真实信息基础之上的股价结构调整的序幕将逐步延伸。国际资本市场的价值观是唯一的,有着普遍适用的价值观与投资标准。随着市场的价值观与国际者的座右铭。公司价值将最终决定其市场价格,这是任何一个市场都要遵循的起码规则。理利润水平的价值投资、理性投资时代。投资者所能掌握的投资分析方法,进而向中小投资者灌输价值投资的理念。
第一章财务信息的可信度分析要确定本次分析的原始资料——上市公司公布的财务报告的可信度。目前我国中小投资者进行股票投资时大致可分成两类,一类是被动地听信来自各方的消息,一类是根据上市公司公布的各种信息做出自己的判断。前面谈到,我国