文档介绍：天津大学
硕士学位论文
证券投资基金业绩评价的理论与实证研究
姓名:孙超
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:杨克磊
20030101
要摘自%年我国第一支证券投资基金成立以来,投资基金凭借其专业理财、分散风险、规模效应的优势以及政府政策的支持,在我国证券市场上得到了长足的发展。随着基金品种的增加、基金投资行为的市场化,基金投资者和基金管理者对于证券投资基金的经营业绩及管理状况也日益重视。然而,由于目前我国尚未针对基金的实际情况建立起科学的评估方法,所以难于对基金经理的业绩进行本文从考察我国证券投资基金的投资概况入手,在检验了基金投资的分散化效果之后,利用聚类分析方法对我国投资基金进行分类,并对比基金实际的分类与自身所声明的类型之间的差异。结果表明我国投资基金的分散化效果较好,但文献进行回顾基础上,本文利用虚拟构造的消极投资组合来检验市场替代投资组本文的核心部分是对我国投资基金投资组合的均方差有效性进行检验以及对基金的业绩进行评价。文章首先对投资基金的有效性模型进行理论上的阐述,然后对投资基金业绩的度量以及投资基金有效性之间的关系进行了研究,得出了投资基金有效性与投资基金业绩度量之间有紧密的联系,并得到了度量投资基金证研究,结果发现我国投资基金大多数不能战胜市场。接下来本文还对投资基金文章的最后提出了一些仍需进一步研究的问题,并对我国投资基金业绩评价体系的建立提出了一系列的构想和建议。关键词:基金业绩评价均方差有效性詹森指数市场时机选择客观的评判。为了保护投资者的利益,也为了提高投资基金的投资水平,对基金的业绩进行评价具有重要的现实意义。实际的投资风格和投资方式差异较小。在对近几十年来研究投资基金业绩评价的合的均方差有效性,结果证明上证综合指数作为市场替代投资组合,使得消极投资组合不能获得显著的超额收益率,因此可以作为评价投资基金业绩的基准。业绩的甘āR源宋;。疚睦玫ヒ蛩啬P投酝蹲驶鸬囊导ń辛耸市场时机选择能力和业绩的持续性做了检验。
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枷婊分そㄒ仪┳秩掌冢/一夕签字期·;年学位论文版权使用授权书独创性声明本学位论文作者完全了解叁壅基茎有关保留、使用学位论文的规定。哆年/月或撰写过的研究成果,也不包含为获得墨鲞盘茎或其他教育机构的学位或证特授权鑫盗盘鲎可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检年/月索·并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部,蚧顾徒宦畚牡母从”俸痛排獭C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得研究成果,除了文中特别加以标注和致渤之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的学位论文作者签名:签字日期:同导师签名日【二
塑兰生立————一——第一章前言国内外证券投资基金的发展现状证券投资基金作为~种能够有效降低投资风险,同时提供较为稳定收益的投资方式,为增强金融证券市场活力,减少投机气氛,减少证券市场波动都起到积极的作用,因而已经在国外发达的证券市场得到了长足的发展。在我国,投资基金作为一种新生事物,在政策的支持下,也迅速的成长起来。这些投资基金的投资业绩如何,风险如何,如何正确衡量不同风险下的投资业绩,是基金投资者和管理者都十分关心的问题,、债券市场的发展而产生的。它是市场经济向较高层次发展的必然产物。共同基金流行于西方金融市场较为发达的国家,距今已有”。在英国和中国香港地区,人们通常把它叫做“单位信托基金”。在日本、韩国和我国台湾省,人们通常把它称为“证券投资基金”。在我国的有关报刊和文献中,一般称之为“共同基金”或“投资基金”。根据我国《证券投资基金管理暂行办法》的规定,投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,它由基金公司或其他发起人向不确定的投资者发行受益凭证,集中零散资金汇集成具有一定规模的信托财产,委托基金经理人谴蠖际蔷哂凶ㄒ抵J逗屯蹲示榈慕鹑谧ḿ进行管理和运作。并由信誉良好的金融机构充当所募集资金的托管人。基盒经理入将这些财产主要投资于股票、债券等各类有价证券上,投资者按出资比例分享其牧益并承担风险。通过⒂勺╦监人员进行专业化管理。证券投资基金由专业的基金管理公司柬运嗄甑睦罚壳耙丫⒄钩晌=鹑谑谐≈械囊恢址浅V匾5慕鹑诠ぞ摺8国和各地区由于历史习惯的不同,对其称谓也不尽相同。在美国,人们通常把它称为“共同基金”、“互惠基金”或“投资公司这种多元化的投资组合,可以有效地降低投资风险,使投资者的资本获得长期而证券投资基金的特点主要