文档介绍：读懂投后管理————————————————————————————————作者:————————————————————————————————日期: 读懂投后管理:留住人 守住财当前,市场大环境不好,资本市场更是遇冷,投后管理也被越来越多的机构重视。然而市场上,更多的企业与投资机构对“投后管理”的认识都存在着局限性,对企业而言,“投后管理”不仅仅是为企业带来更多的资金与战略资源;同样对投资机构来说,“投后管理”也不仅仅是投后的跟踪与后期融资的推动。专业的“投后管理”应该是咨询顾问的角色,为企业从模式、战略、人才配置等角度为企业做全方位的梳理。1投后管理究竟有多重要?“投后管理”,虽然这一概念早在30年前就被首次提到,但自2013年底才开始逐步被各投资机构重视起来。据普华永道报告(2013年11月)将投后管理视作是VC/PE参与管理使企业实现增值的过程,从而使得投后管理将成为基金的核心竞争力,逐渐显现新的盈利模式。那么投后管理的价值究竟有多大呢?这里分别从3个方面进行阐述。1把控风险投后部门所需要把控的不仅包括了基金的经营风险,也涵盖了已投企业在经营环境和市场大趋势不断变化下,周遭各因素带来的不确定性。此时投后管理,可以尽可能降低企业的试错成本,尽量少走弯路,从而缩短完成初设目标所需要的周期,或者促使企业朝更合适的目标奋进。企业在A轮之前,尤其是在种子轮天使轮,财务体系和人员匹配甚至于商业模式,几乎都不够完善的,那么投后管理这里既是听诊号脉的医生,又是服务入微的管家。从主观和客观大体两个方面,从政策、市场、管理、资金链(财务)等多个维度降低企业潜在的风险,从而实现投资的保值增值。2增强企业软实力深耕投后管理,也可以成为增强投资机构软实力的一种方式。据清科报告显示,截止到2016年第一季度,中国股权投资市场LP数量增至16,287家,其中披露投资金额的LP共计10,348家,可投中国资本量增至6万亿人民币。随着资本市场大体量地增长,但优质的项目毕竟是少数。虽说好的项目靠养,但投前部门也要尽可能地降低企业孵化成本。为了吸引到足够多优质的项目,单纯靠资金的支持已经很难留住优质的企业方。据2015年和讯网数据显示,约有66%的投资人更加看重投后管理带来的绩效改善,进而通过企业的有机增长保值增值。3反哺投前▌检验投资逻辑这一点承载了投前投后互相辅佐的价值。在投前部门短期内完成企业投资后,投后人员通过长期的跟进回访,甚至于纠错打磨后,对当初投资人员的投资逻辑进行检验。比如当初投资某平台,是打算通过下游人员的引入吸引到上游企业,最终开放电商平台。资方也希冀企业通过一年的打磨后,电商平台的流量可以达到一定规模。但经过大半年发展后,企业发现之前的商业模式很难走通,转而成为一个为专门面向下游产业人员的服务提供商,而这一条路虽然好走,但却没有多少吸引力,门槛也降低了不少。在这个时候,投后部门就要对该项目亮起红灯,帮助项目方梳理商业模式的同时,及时地反馈给投前项目负责人。投前人员一方面解决当前企业存在的问题,另一方面在考察类似项目时规避这类风险。▌调整投资布局多数投资机构在设立基金时,都会设定好投资的领域和轮次范围,但随着市场红利爆发,很容易引起某一领域的项目扎堆,比如2014年-2015年的互联网金融等各种“互联网+”的产品。那么投后部门在这个时候就要严格把控每个领域的占比和项目质量。比如当下已经投了某一领域细分下的多家企业,在这个时候,投后部门就要及时反馈给投前人员在之后看这一类别的项目时,要有更加严格的门槛或者差异化。当然,不排除一些大体量的基金可以多项目操盘,赌在同样的商业模式下哪家团队可以跑得更快更好。但在不考虑基金量级的情况下,单纯从投后管理的角度来看,避免同质化,尽可能地多样化产品,多元化领域,一来降低一篮子风险,二来从全局提高基金的覆盖面和成长空间,三来可以在同一领域同一产品下,投后人员可对接更多的资源,更快更好地孵化项目。2行业巨头当前投后管理现状如何?据有关数据记录,2014年中国有1388个投资机构。在国内,基金业虽然在近几年得到快速发展,但仍然没有形成体系化的投后管理头牌军。部分企业对于投后管理的定位仅仅是一个职能部门,业务上无非包括对企业进行定期简单回访,行政事务跟进,业务更新汇报等。这不仅大大低估甚至于投后管理的价值,浪费了投后资源。各大机构,也在不断调整对投后管理的认知,摸索着投后管理有效发挥价值的道路。在国内,根据清科研究中心调研,2013年活跃于中国境内的VC/%已设立专职投后管理团队,如达晨、九鼎、中信产业基金等;%的机构虽未设置专职投后管理团队,但在将来计划设立。专职投后管理团队渐成趋势。目前弘毅资本内部建立专门的专家顾问/咨询团队,为被投企业提供如ERP、人力资源管理体系等“嵌套