文档介绍：西南交通大学
硕士学位论文
我国制造业上市公司财务危机预警研究
姓名:冯武
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:胡杨
20050901
摘要监控,尽早的发现财务危机信号,来预测企业可能的财务危机。一旦发现某西南交通大学硕士研究生学位论文第自企业作为一种盈利性组织出现以来,财务一直在企业中占据极为重要的地位。财务安全与成功是企业生存与发展的基础。而外部环境与市场的瞬变性、不可准确预见性,加之决策者素质水平的影响,则使得财务风险成为客观存在。尤其自上个世纪末以来,经济科技迅猛发展,世界范围内的竞争日趋激烈,使得风险扩散加速与危害加剧。如果企业不能卓有成效地规避与防范各种风险因素,那么最终会给企业带来惨重损失,而大量的企业财务危机汇聚起来将会引爆金融危机。不过任何财务危机都是一个逐步显现、不断恶化的过程,因此我们有可能而且也有必要对企业的财务运营过程进行跟踪、种异常征兆就应着手应变,以避免或减少对企业和其它利益相关人的影响。因此,财务预警在理论与实践上都极为必要极富意义。本文通过对国内外财务危机预警模型研究领域经典文献的回顾,在对已有研究成果进行总结和评价的基础上,笔者选取了我国沪深两市的制造业上市公司中曳莝竞襰咀魑Q芯垦荆哉家上市公司年的个财务指标作为模型研究的财务指标体系。在建立模型时,首先通过非参数显著性检验及相关性检验的方法从这个指标中选择了个指标作为模型的最终指标,然后再通过因子分析法将这些指标浓缩成了鲆蜃颖淞浚蛔詈笤擞寐呒毓榉椒ǘ哉个因子变量进行分析,建立分年度的财务危机预瞀模型,并对模型的有效性进行了检验。另外,文章还对预警模型两类错误成本进行了分析研究,讨论了模型最佳分割点的确定方法,并评价了本文所建模型的分割点。关键词:财务危机;预警模型:因子分析;逻辑回归模型
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,危机的爆发对企业的损害是十分巨大的,有最初有关企业财务危机的预警分析主要采用财务报表分析和财务比率来实现分析企业真实情况的目的。财务比率分析在本质上是属于财务报表分以家公司为样本,运用单个财务比率将样本划分为破产组和西南交通大学硕士研究生学位论文第想和理念,拓宽其研究思路、研究领域。此外,预警分析中使用的分析方法、分析技术等能够丰富和发展企业财务分析理论。从实践上看,在经济全球化和信息化的大社会背景下,现代社会迅速发展、科技革命曰新月异、经济环境瞬息万变,危机是客观存在的,危机随时可能降临到每一个企业头上,即使企业现在运行得很好,但是内部潜伏的危的甚至是毁灭性的,而单纯地等危机爆发后进行危机处理,往往最多只能减少一些损失,很难挽回危机的重大危害。因此,如何对危机进行预警,并采取有效的措施去避免,甚至将其转化为企业发展的动力,就显得尤为重要。正因为如此,对企业风险的预测、预警及管理己日益发展成为企业管理的另一新主题。企业的财务危机预警属于微观经济预警范畴,从国内外来看其目前还是一个正在探索不断发展的课题。国外对企业财务危机的研究经历了以财务比率分析为主的单变量分析阶段和将财务比率与各种统计方法相结合韵多变量分柝阶段,具体而言:分析。财务报表分析的基本愚想是通过考核企业财务报表什赫怼⒗表及利润分配表、现金流量表械睦繁冉稀⒑嵯虮冉虾徒峁剐员冉系氖析,但比财务报表分析又更进一层,主要包括企业的偿债能力、经营能力、获利能力、财务结构、成长能力和现金流量分析等。真正全面对企业的财务危机进行预测研究的是。年非破产组,进行单变量破产预警研究,其发现判别能力最高的是“净利润/股东权益”和“股东权益/负债”两个比率。年沿着的思路继续研究破产预测问题,在其《财务比率与失败预测》一文中,以企业危机预测为主题,以单一财务比率指标为基本变量,运用配对样本法,随机挑选了年至年间的
了许多积极的探索。他发现至少存在四类显著影响公司破产概率的变量:公司规模、资本结构、西南交通大学硕士研究生学位论文第家运营失败的企业,并针对这家失败企业挑选了与其产业相同且资产规模相近的家正常企业,分别检验了反映企业不同财务特征的霰淞在公司破产前的年的预测能力,他发现最好的判别变量是“现金流量/总负债”诠酒撇那耙荒瓿晒Φ嘏斜鹆サ钠撇和“净利润/总资产”谕唤锥蔚呐斜鸪晒β适。还发现越临近破产日,误判率越低。由于单变量分析具有内在的无法克服的缺陷,因此后来的学者开始寻求新的方法。首先将判别分析方法应用到对企业财务危机的研究中。年,根据行业和资产规模,他为家破产公司选择了家非破产配对公司,选用个变量作为破产前年的预测备选变量,根据误判率最小的原则,最终确定了霰淞营运资本