文档介绍：同济大学
硕士学位论文
机构投资者参与上市公司治理研究
姓名:陈爱军
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:邢爱芳;邵颖红
20040101
、规范化发展已成为各方共识。在我国,本文从机构投资者与公司治理结构关系的角度出发,采州理论研究、实证研究及问卷调查的方法,通过对机构投资者与公司治理关系的相关理论研究及我国机构投资者参与公司治出了激励机构投资者参与公司治理的政策性建议。本文的研究说明,机构投资者是否参与公司治理的决策受到机构投资者的持股比例、持股时间、社会贴现率、公司预期业绩改进及公司治理与业绩的相关性等因素影响。机构投资者对公司治理的参与程度取决于机构投资者的持股水平、参与治理成本、参与治理收益及公司治理情况具有统计上的正相关关系;目前,我国机构投资者主要还是采取“用脚投票”、合理公司股权结构、大力发展机构投资者、完善证券投资基金的市场评价体系、建立机构投资者联合性组织及公司治理研究机构、激励机构投资者积极参与公司治理等政策性建议。本文的研究有助于我国证券市场管理部门制定激励机构投资者积极参与公司治理、完善公司治理结构的相关政策。还可以用于解释机构股东积极主义行为,对研究国外的股东积极希望本文的研究能够丰富我国公司治理的理论基础,对我国发展机构投资者参与公司治理,完善和提高我国上市公司的治理结构有所帮助。股东积极主义机构投资者正处于发展的初期,其影响尚未体现。对机构投资青参与公司治理的相关理论和实践研究尚不深入,也不全面。理的实证分析,在借鉴国外机构投资者参与公司治理经验的基础上,结合我国具体国情,提司内部人的努力程度、努力成本等因素。实证研究表明,机构投资者持股比例与我国上市公投资策略,为证券市场的被动投资者。主义行为有很大的借鉴意义。关键词:机构投资者公司治理博弈
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学位论文作者签名:尸的成果,撰写成博士/硕士学位论文“煮磁盔Τ趁弪塑避”。—参矽扩妒年弓月/日除论文中已经注明引用的内容外,对本文的研究做出重要贡献的个人声明的其他个人或集体已经公开发表或未公开发表的成果。本声明的法律责任由本人承担。明本人郑重声明:本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得和集体,均已在文中明确方式标明。本论文中不包含任何未加明确注
塑丝童查茎皇生堕竺堡塑墨堡壅导言研究背景及问题提出本文选题来源于国家自然科学基金资助项目“机构投资者参与公司治理”,资助号为机构投资者的崛起及其积极参与公司治理行为促进了公司治理结构的根本转变。这标志着企业制度已经从经理人员事实上执掌全权的“经理人资本主义”转变为投资人对经理人实行有效制约的“投资商资本主义”,开始了一个大规模吒簿碇拔坏氖贝薄“投资商资本主义”的出现,对传统的企业制度和管理模式提出了很多挑战,对正在试幽建立现代企业制度的中国投资者、管理层、政府部门也提出了很多需要研究的问题。。如股权相对比较集中:公司所有者代表的权能严重弱化,“内部人控制”‘现象比较突出:公司缺乏对高级管理层的有效激励机制,对高级管理层的监督、制约功能未能形成有机的力量等等。为完善公司的治机制。相当多改制企业的经营者,采取各种措施摆脱股东的监督制约。究其原因主要有:一是国有大股东先天性的产权缺陷导致所有者缺位;二是众多的中小股东持股比例小,。而机构投资者能够有效地解决上市公司治理机制中个人投资者监督成本内化和收益外化的“搭便车”问题,专业化的信息优势也大大降低了信息成本,从而决定了机构投资者本身就是解决企业监控难题的制度解。目前我国证券市场具有非常明显的短周期和高频率特性,投资的价值变动比较大,引致我国的机构投资者无法积极参与企业的经营和发展,不得不为避免风险面不断地调整投资组合,根本就谈不上发挥其在公司治理中的作用。我国证券市场现状决定了“如何培育机构投资者发展,并激励其积极介入公司治理,发挥其在证券市场中的积极作用”己经成为我国证券市场改革和发展及理论研究中最重要的根据课题的研究成果本文拟从机构投资者与公司治理结构关系的角度出发对世界范围内机构投资者成熟的参与公司治理行为进行系统全面的研究分析,并深入探讨其对公司治理所产生的重大意义。同时,结合中国现状,对机构投资者参与公司治理的必要性和可行性进理结构,我国进行了股份制改革。然而从改革的实践看,我国并没有形成强有力的股东监督问题之一。‘内郎人控制:内部人控制是指这样一些情况:在公司制改造以前,内靠人掌握了部分为经正式授权的剩余控制权;在公司制改造后,内部人虽然事实上掌握了企业的控制权,但却因不持有或报少持有企业股份.