文档介绍：河海大学
硕士学位论文
股指期货与指数现货的价格关联性研究——基于沪深300指数期
货仿真交易市场与指数现货市场的实证分析
姓名:牟方松
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:郑垂勇
20080301
摘要持有成本猳猚砺勰P捅砻鳎芍钙诨跤胫甘只踔浯嬖明显关联性,但实践中二者的关系比较复杂,对这种关联性的深入研究对监管者关联性研究~般涉及三个角度:价格比较、收益率比较和信息传递速度比较。价系有所认识。本文以沪深甘诨醴抡娼灰资谐∮胫甘只跏谐∥;。价格关联性的角度去探讨二者的关系。全文分为以下几个部分:第一章为导论部分。介绍了股指期货的产生与发展情况、本文论题的提出及研究背景、研究的目的与意义、研究方法、研究难点及创新点。蚬叵导臁⒙龀逑煊胺讲罘纸獾确椒āU庖徊糠侄哉庑┭芯糠P偷氖抵し治鼋峁徊街っ髁肆叫蛄兄涞某て关系检验表明股指期货价格有明显的引导作用;脉冲响应函数及方差分解结果进一步量化了两序列的关系,结果显示,指数期货市场信息含量比较高,指数期货市场对指数现货市场具有价格发现功能,是单向的价格发现市场。关键词:股指期货指数现货价格和投资者都有极为重要的意义。因此,近年来,许多国内外学者针对殷指期货与指数现货价格的关联性进行了探讨,并得出了不同的结论。股指期货与指数现货格比较是研究期货与现货价格相关性的基础,能最直接地对现货和期货之间的关第二章为文献回顾与评论。在这一章里,对国外及我国台湾地区学者关于股指期货价格与指数现货价格关联性方面的研究成果进行了梳理,归纳起来,大致有四种观点:期货价格领先现货价格、现货价格领先于期货价格、期货价格与现货价格互为领先和二者相互独立,以表格的形式列出,并对出现这四种结果的可能原因进行了逐一分析。第三章为实证研究的具体方法。具体实证分析方法包括:平稳性检验检验和检验⑾蛄孔晕一毓槟P、煅椤⑽蟛钚轏下模型法进行了具体说明,为下文的实证分析做准备;第四章为实证分析结果,按照第三章的研究方法,运用沪深甘诨醴真交易价格和沪深甘只跫鄹褡柿鲜萁辛耸抵し治觥Mü鼳检验和检验,结果表明期货价格与现货价格都为序列;接着用P腿范了两序列的滞后期都为⑽F渌P偷脑擞玫於嘶。籎—煅榈慕峁示期货价格与现货价格之间存在协整关系,表明两序列之间存在长期的稳定均衡关系;在此基础上,均衡关系,并显示了短期不均衡状态调整到长期均衡状态的过程;蚬第五章为全文的总结。包括结论、启示、不足及后续研究设想。关联性沪深芍钙诨醴抡娼灰河海入学硕士学位论文:艘指期货与指数现货的价格关联性研究
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伽丝丕查公鲤豸盎垒缝丕至丛年狷旷日许论文被查阅和借阅。论文全部或部分内容的公布ǹ授权学位论文独创性声明:本人所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同事对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。如不实,本人负全部责任。论文作者┟:学位论文使用授权说明:河海大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、中国学术期刊馀贪电子杂志社有权保留本人所送交学位论文的复印件或电子文档,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外,允河海大学研究生院办理。
第导论股指期货的产生与发展世纪年代以后,随着布雷顿森林体系的瓦解、石油危机的影响,西方主要国家先后抛弃了固定汇率,实行浮动汇率制度。汇率、利率波动剧烈,股票市场价格大幅波动,股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具,股指期货正是适应了这种避险保值需求而产生。股票指数期货被誉为世纪年代。最激动人心的金融创新”。年月第一份股指期货合约———价值线综合指数期货合约在美国堪萨斯期货交易所推出,此后,股指期货在短时间内风靡全球证券市场,其中,欧洲期货期权交易所和芝加哥商品交易所她巧鲜泄芍钙诨跗分肿疃嗟慕灰所。截止年碌祝种股指期货品种在全球各交易所上市,其发展大致可以分为四个阶段:响,以及美国证券交易委员会肷唐菲诨踅灰孜被!在股指期货监管上的协调成功及股指期货现金交割的批准,促使了第一个股指期货产品于年赵诳叭蛊诨踅灰姿褡忌鲜小M月,推出标准普尔甘诨酰月纽约期交所吧瞥雠υ贾と灰姿合指数期货。年拢珻/又推出主要市场指数期货。美国股指期货市场的成功,引起了其他国家和地区的竟相效仿。年月,悉尼期货交易所鲜辛税拇罄侵と灰姿胀ü葾指数期货:年拢嗦锥嗥诨踅灰姿鵗开展了多伦多证券交易所止善奔鄹裰甘期货交易;