文档介绍：同济大学经济与管理学院
硕士学位论文
人民币汇率形成机制改革对项目经济评价的影响研究
姓名:常希颖
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:邵颖红
20080301
摘要年氯嗣癖一懵实男纬苫凭艘怀”涓铮夜鹑诹煊蚍⑸松刻的变化,最为突出的表现是汇率的波动幅度空前加大,且相对于美元呈现出持续升值的趋势。对于有大量外汇,特别是美元参与的大型投资项目而言,汇率的浮动成为了一个在决策中不可忽视的因素。当前对于项目中汇率风险的研究,学者们主要关注的是项目实施中运用金融性和非金融性工具的开发和选择,前项目经济评价领域内的需要,将汇率风险的研究提前至决策的前评价阶段。首先运用购买力平价理论,对项目研究期内的名义汇率进行预测,采用预测汇率替代传统的固定汇率进行项目的财务生存能力、盈利能力及清偿能力的分析,并通过历史时间序列数据的整理和比较,提出运用购买力平价理论所需要的调整,使之更符合我国的国情:其次,在传统的财务评价模型中增加了外币后,在前人对我国进出口弹性和人民币均衡汇率研究的基础上,本文延续哈伯格的计算思路,运用汇改之后的月度时间序列数据对影子汇率换算系数进行重估,使经典理论和方法在新环境、新形势下更具有活力。文章通过以上三部分的研究,得到人民币名义汇率的预测模型,同时结合财得到影子汇率换算系数取值为关键词:汇率改革,项目经济评价,名义汇率,影子汇率而在项目的前期评价阶段却很少涉及到对汇率风险的评价和分析,本文根据当现金流量表,更加突出了外币现金流对整个项目的影响,并在此基础上,通过财务净现金流量等评价指标的变化程度反映出汇率风险对评价结果的影响;最务模型的运用,得到汇率风险对项目财务评价影响的度量方法。最后通过计算,
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第乱研究背景与研究意义一,人民币汇率制度的最终选择取决于决策部门对于“独立货币政策——资本自由流动——汇率稳定性”这一著名的蒙代尔“三元悖论”中不同解的偏好及内的配置和重组为特征的经济全球化进程不断加快。世界各国经济高度依赖,国际间的经济交往进一步增强,汇率作为不同货币之间兑换的比率或比价,是目标权衡。年罩泄嗣褚蟹⒉脊ǜ妫J冀腥嗣癖一懵市纬苫聘从内容上看,主要进行的是四个方面的调整:形成更富弹性的人民币汇率机制。其次,中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中再次,年保涝6匀嗣癖医灰准鄹竦髡猯美元兑最后,现阶段,每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动,非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。自此之后,中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势,适时调整在国际经济交往中,时刻都涉及到汇率问题,随着生产力的发展、国际分工的深化、跨国公司的兴起以及信息技术革命的推动,以生产要素在全球范围调节国民经济内外均衡的杠杆,是国际金融领域和国际贸易中最重要的工具之革,此次改革旨在建立和完善我国社会主义市场经济体制,充分发挥市场在资源配置中的基础性作用,建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。首先,自年掌穑夜J际敌幸允谐」┣笪; ⒉慰家篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,间价格。元人民币,作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价,外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。
浮动,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定,促进我国当前的项目评价所使用的方法和参数多产生并完善于我国汇率形成机然而,在五年的保护期过后,我国的资本市场逐渐走向更加透明化、市场化、国际化。对于某些大型的建设项目而言,国际化