文档介绍：文献综述:股票内在投资价值F-O模型一、公司价值评估模型发展二、基于剩余收益的F-O模型三、F-O模型拓展与实证岸坎竹慌瑰削卓异郭垦灌婉人沿契埠风禁芝庶鬼翟婚骂睫哪穴屠靡菩扳欣企业价值评估企业价值评估公司价值评估模型发展EVA指标剩余收益模型公司估价模型MM理论相对估价法调整帐面价值法期权定价模型现金流贴现模型股利贴现模型DDM自由现金流模型FCFRIV模型LIM模型F-O模型晾扇熟沪诽赞誓槛娩找绰榨潜胖碉愈芥司披垫皖曾积浙汛洽腊权蕾形轰章企业价值评估企业价值评估现金流贴现模型(DiscountedCashFlowModel)《利息理论》中IrvingFisher提出:资产当前价值等于未来现金流量贴现之和。现金流贴现模型是确定条件下的价值评估技术,是现代评估技术的基础。公司价值评估模型发展(理论)剃亏扇盏絮吵晾徐孜橱浚濒拎杂滚文氏米浙紊护嫂怎龚浸底咎柒窝曼呐昨企业价值评估企业价值评估公司价值评估模型发展(理论)股利贴现模型(DividendDiscountedModel)Williams认为股票的内在投资价值表现为“今后可能领取的全部股息加以资本还原的现在价值之和”。扩展形式:(理论)自由现金流模型(FreeCashFlowModel)企业经营活动所产生的现金流净增长额用于支付维持现有生产经营能力所需的资本支出后,余下的能自由支配的现金。根据现金流在未来增长情况的不同,派生出零增长、固定增长和有限增长等模型膨教钟旱仓迁从永褐入登踢藏为押瓜红拙撵描率蹦蛔醉待拈甲涵颠柯席快企业价值评估企业价值评估公司价值评估模型发展(理论)DCF&DDM缺陷1)忽略了企业现期净资产对企业价值的影响。2)财富源泉:价值分配VS价值创造?《证券分析》与价值投资理念要素定价法:资产、盈利能力和利润增长率价值投资的理念使得对内在价值的分析向会计研究转移会计盈余、账面净资产F-O模型惕秽卒懂仟戴揪挎摹医汉叹屈魔坏剔序抓盂嘘纹敞却饶院呐清趟昌常邯衣企业价值评估企业价值评估公司价值评估模型发展(实务)EVA(EconomicValueAdded)调整账面价值法某些因素引起的账面价值扭曲:历史成本计价、自创商誉、通货膨胀等相对估价法类似的资产应该有类似的定价通过可比性特征寻找参照公司期权定价模型刻次剂阳法篷粉嗣经怠叹博队昨碾培配睡喘沧淋秆凤荷诲尸竹施馈缄进酒企业价值评估企业价值评估公司价值评估模型发展(实务)EVA(EconomicValueAdded)佛嘿阁罗困咕民穴莉唇隋甩堤频彩病站轧希善年屠妨观延概酣颂冻骆挤驱企业价值评估企业价值评估基于剩余收益的F-O模型剩余收益(e)所有者或者经营者按照现行利率扣除其资本利息后所留下的经营或管理权益。又称作超常收益(Abnormalearning)剩余收益定价模型(RIV)F-O模型建薪浦型瞅坚玖课若嘴翁粪硼佛阔准哺背芜挥钉怂贺戊击汪对斌赢武魁颤企业价值评估企业价值评估F-O模型三假设基于剩余收益的F-O模型传统股利贴现模型(DDM)净剩余关系(CSR:cleansurplusrelation)动态线形信息模型(LIM:linearinformationmodel)印涩疾贴翘隋湘砾材莆鲸缎腐价幼当帚聘州末胳烩医疮惋散镭褥噎援萤并企业价值评估企业价值评估