文档介绍：:..股指期货与风险引言:口1982年股指期货在美国诞生以来,虽然只有二十几年的历史,但其日益受到各类投资者的重视,而R发展极为迅速。忖前我国股票市场发展迅速,但是尚缺乏一种冇效的风险规避机制,因而影响了资木市场的健康发展,从而使得推出股指期货的呼声越来越高。木文首先介绍了股指期货的棊本概念,然后阐述了我国股指期货推出的意义,接着分析了股指期货风险,最后根据我国股指期货风险提出一些措施。一、股指期货的概述股指期货即股票指数期货,简称期指,是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。它具有交易成本低、有杠杆效应、实行现金交割方式、专注于系统性风险及该合约的价格是人为规定的等特点。二、从风险角度看,股指期货推出的意义作为一个我国资本市场的新生宠儿,股指期货的推出,肩负着政府与监管部门怎样的希冀,它的横空出世,又有着重大意义。,如果对未來的股市走势没有把握,或预测股价将会卜•跌,为避免股价下跌带来的损失,就可以通过卖出数量相当的股指期货合约来进行保值。,将来还可能继续上涨,准备购入股票投资组合的投资者因担心组合价格上涨而预先买入股指期货多头以控制价格上涨风险。,就是在较氏时间内持有股票现货组合的投资者,在较长时间内将系统风险对冲掉,以保护投资组合价值,或者为了稳定获取阿尔法选股收益,在每一交易口,根据当天的个股行情,计算投资组合的Beta值,然后再根据当H该投资组合的市值和股指期货价格,计算当天需要用来进行套保的期货头寸,以达到更好的套保效果。,而该机构持有的股票涨跌对股指期货的标的指数的影响较大,这个时候该机构投资者可以事先在期货上建立空头头寸,然后在现货市场上抛售所持股票,这时他就不用担心由于股票卖出量过大対股票市场价格形成打压,从而使其白身免受额外损失。三、股指期货的风险推出的股指期货,无论对广人投资者还是对监管部门来说,都是全新的领域,也都而临全新的风险。(一)股指期货本身特有的风险除了金融衍生产品的一般性风险外,由于标的物自身的特点和合约设计过程中的特殊性,股指期货还具冇一些特定的风险。1•基差风险基差风险是股指期货相对于其他金融衍生产品(期权、掉期等)的特殊风险。从本质上看,基差反映了货币的时间价值,一般应维持一定区间内的正值(即远期价格大于即期价格)。但在巨人的山场波动中,也有可能出现基差倒挂其至长时间倒挂的异常现象。基差的异常变动,表明股指期货交易屮的价格信息已完全扭Illi,这将产生巨大的交易性风险。2•合约品种差异造成的风险合约品种差异造成的风险,是指类似的合约品种,如口经225种股指期货和东京证券股指期货,在相同因素的影响下,价格变动不同。类似合约殆种的价格,在相同因素作用下变动幅度上的差异,也构成了介约品种差异的风险。3•标的物风险股指期货由于标的物的特殊性,使现货和期货合约数量上的一致仅具有理论上的意义,而不具有现实操作性。4•交割制度风险相对于其他结合实物交割进行清算的金融衍牛产品而言,存在更大的交割制度风险。股指期货则只能是百分Z百的现