文档介绍：第卷第期经济数学
年月
信息成本、博弈规则与经济效率
兼议国有资产运营的制度选择
普桂华
清华大学经济管理学院,北京,。。
摘要本文很设委托人或监誉人能够以一定成本收集信息从而能依一定概率观察到影响委托人报酬的生
产力水乎,研究了存在信息传递成本的多委托人模型、零信息传递成本的多委托人模型和委托人一监替人一代
理人模型,比较了不同的博弃规则或制度安排在均衡状态下的信息分布与经济体效率本文的研究结论表
明,给定委托人或监督人的信息成本与信息处理能力,博弃规则是决定信息分布与经济体效率的关健因素
存在信息传递成本时,由于坐便车行为,信息分布的不对称程度最为严重,也具有最低的效率。零信息传递成
本的多委托人模型中,信息不对称程度最弱,并且在很弱的条件下具有最高的效率委托人一监赞人一代理人模
型中,仅当监督人具有充分低的信息收集成本和充分高的信息处理能力时,才有可能具有较高的效率就本
文的模型所支持的结论而言,国有企业的公司制改造,并降低资本市场传递与处理信志的成本,是更富于效率
的一种制度安排相反,由于作为监督者的国有资产管理部门并不佣有产权,它没有足够的动机去认真及行
监替职责,同时,诱导监督者其不与代理人串通作并的成本之高吊,都将进一步降低这种制度安排下国有资产
运营的效率
关键词委托人一代理人问题,国有资产,制度安排,效率
引言
博弈规则深刻地影响着博弈参加者的报酬,影响着博弈参加者的策略或行为,进而影响经
济效率因此,模型化博弈规则,进而分析制度契约的效率,是经济学者研究制度的基本思路
研究了“委托人一监督人一代理人”框架下,防止参加者相互勾结的契约的特
征但该文中假设关于生产力状态的信息是外生既定的,且没有分析防止勾结的均衡的福利含
义· 和提出,由于委托人存在信息收集与处理成本尽管委
托人具有名义上的控制权,但投资决策的实际权力往往为信息的优势方所拥有本文在这些研
究成果的基础上,假设委托人或监督人能够以一定成本收集信息从而能依一定概率观察到影
响委托人报酬的生产力水平,在此基础上分别研究了存在信息传递成本的多委托人模型、零信
息传递成本的多委托人模型、委托人一监督人一代理人模型,比较了不同的博弈规则或制度安排
在均衡状态下信息分布与经济体效率本文的研究结论表明,给定委托人或监督人的信息成本
与信息处理能力,博弈规则是决定信息分布与经济体效率的关键因素,存在信息传递成本时,
由于坐便车行为,信息分布的不对称程度最为严重,也具有最低的效率零信息传递成本的多
委托人模型中,信息不对称程度最弱,并且在很弱的条件下具有最高的效率委托人一监督人
代理人模型中,仅当监督人具有极低的信息收集成本和极高的信息处理能力时,才有可能具有
收稿日期一一
第期鲁桂华信息成本、博弈规则与经济效率兼议国有资产运营的制度选择
较高的效率
本文的研究具有极强的政策含义诸制度安排的效率主要取决于其能否足够有效地处理
信息一般而言,国有企业的公司制改造,降低资本市场传递与处理信息的成本,从而使代理人
的一切机会主义行为谎言无处循形,可能是相对更有效率的一种制度安排作为监督人的国
有资产管理部门并不拥有产权,它缺乏足够的动机去报告真实生产力水平,且监督人与代理人
之间存在串通舞弊的可能,而激励其不与代理人串通说谎之成本很高,这将进一步降低国有资
产运营的效率
本文共分为六个部分第一部分概括描述本文的基本假设与基本模型第二部分讨论信
息完全时的均衡解及其福利含义,为不同博弈规则下的效率比较提供一个参照系
第三部分研究单一委托人模型及其效率第四部分讨论多个委托人时的均衡,
分别研究了存在信息传递成本和零信息传递成本时委托人与代理人的最优策略及其福利含
义第五部分讨论委托人一监督人一代理人模型及其均衡解的特征最后是文章的结论
基本模型
博弈的参加者
在多委托人模型中,博弈的参加者包括个委托人和代理人其中委托人是国有企业的
终极所有者,代理人指企业的经营者在委托人一监督人一代理人模型中,委托人与代理人含义
同前,监督人即政府整个政府体系内,亦存在权限分配问题,但这种分权不是终极所有权与经
营权的授受关系因此,将整个政府体系,即所有介于终极产权所有者与经营者之间的政府部
门,均视为监督者
博弈的时序
多委托人的模型
委托人同时选择收集信息的努力程度、和支付给代理人的工资水平,其中,
任〔,」,〕代理人选择接受或拒绝自然选择企业的生产力水平
夕任夕,夕,其中夕,尸几,定义△夕三歹一夕,代理人可以观察之而委托人耗费水平
为的努力程度之后,可以依概率尸,观察到企业的生产力水平夕,其中凡任,〕,
凡。,尸,的,尸弘,