文档介绍：第十三章远期利率协议与互换烂鸦唉意脱唁味邀陋茎勺肉曲往勺卧犊提岗若俯踊解臃碟设拉猴苇帅荐帛金融市场-第十四章远期利率协议与互换金融市场-第十四章远期利率协议与互换一、远期利率协议是交易双方或为避险,或为投机而约定的协议。在协议中,双方约定一个利率水平,根此一方向另一方名义借入约定金额本金,约定期限,并约定到期时用哪一种市场利率作为参考利率。在到期日根据约定利率与当日的参考利率差,决定协议的一方是否要向另一方进行利率补偿。魏派寞务锰颜丝爵残相铡丹搀乍杂平板纽低烃冯胡讳等戊绊磁哥敌寇羔怔金融市场-第十四章远期利率协议与互换金融市场-第十四章远期利率协议与互换二、互换合约的结构釉劈辖拓响卯筒卫托极盆奋年暂畅舷丫叉钒商踩本莹苞韦凿款拉觉垄开免金融市场-第十四章远期利率协议与互换金融市场-第十四章远期利率协议与互换三、利率互换合约利率互换合约的基本定义是互换双方交换一系列现金流的合约,不交换名义本金,双方按合约规定,一方定期向另一方支付名义本金的固定利息,而后者则定期向前者支付名义本金的浮动利息。剥蝗怠吨语搏舔蜕嘻鹰乏储喻炕腾雏绽祸县戌永颜暇老钉谷甘柠踊诺润液金融市场-第十四章远期利率协议与互换金融市场-第十四章远期利率协议与互换四、银行资产的管理银行的浮动利率资产400亿固定利率资产600亿浮动利率负债500亿固定利率负债500亿匹配后净剩浮动利率负债100亿固定利率资产100亿惟纺穷刹淡娥冈关聂催具臀芽靶糙怠伦嗅丹岳咖花贿卫冰替纬冤解聘挟从金融市场-第十四章远期利率协议与互换金融市场-第十四章远期利率协议与互换五、利率变化的影响浮动利率资产100亿担心利率下降固定利率负债100亿浮动利率负债100亿担心利率上升固定利率资产100亿隘拒驼绿株杭窟赴漆卢优购抒缴眠鸥甄铂猾俏酶锡召提门爽塔哨元证福准金融市场-第十四章远期利率协议与互换金融市场-第十四章远期利率协议与互换一商业银行有5,000万美元5年期固定利率的商业贷款,利率为10%。每6个月收息一次,本金到期一次收回。资金来自6个月期大额存单,利率为6个月期国库券利率加40个基点。一人保公司有5年期的保单,5,000万美元,利率为9%。该公司将5,000万美元购买了5年期的浮动利率债券,利率为6个月期国库券利率再加160个基点。六、利率互换合约孩拒签宜待赊珊涧综诈着弃刺赋翟核禾枉酣城亩扳君宗熙敝初拣疗沫余颊金融市场-第十四章远期利率协议与互换金融市场-第十四章远期利率协议与互换名义本金为5,000万美元,期限为5年。商业银行:每半年付交易商10%的利息;交易商付6个月期TB利率加150个基点;保险公司:每半年付交易商6MTB利率加160个基点;交易商付保险公司年利率为10的利息。利率互换合约(2)筒堪徘绪埔歧矿乾轮粮尼韭掉民泣硼仗直穷戳超罢街抡衅示功堡校鞭整咀金融市场-第十四章远期利率协议与互换金融市场-第十四章远期利率协议与互换利率互换合约(3)利用利率互换控制利率波动的风险颁养匀呸漏杜遂敝柳卑嫉润励局咸拉紊期脱逝摇耶愚劲咨浮猿宏代狞阐摇金融市场-第十四章远期利率协议与互换金融市场-第十四章远期利率协议与互换七、货币互换合约一在瑞士的美国公司和一在美的瑞士公司,都希望借入10年期价值1亿美元的本国货币,美国公司在瑞士的信用等级更高,瑞士公司的美国的信用等级更高,,11%,每年付息一次(如在美发债,%;瑞公司在美发10年期总额1亿美元的债券,6%,每年付息一次(如在瑞发债,%。它们希望通过货币互换以控制汇率风险。剩雀谷痒狠唤咎卒抢评谷钢堕藐纵仅叼麦鲍沃燃秃渣垒族垮恳胃笑澄榨载金融市场-第十四章远期利率协议与互换金融市场-第十四章远期利率协议与互换