文档介绍：跟踪评级报告大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利浙江恒逸集团有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】334号主体信用跟踪评级结果:AA评级展望:稳定上次评级结果:AA评级展望:稳定债项信用债券简称额度(亿元)年限(年)跟踪评级结果上次评级结果11恒逸MTN185AAAA12恒逸MTN165AAAA13恒逸MTN165AAAA主要财务数据和指标(人民币亿元)-(%)(%)(%)(%)(%)-(倍)(%):2015年3月财务数据未经审计。评级小组负责人:张贺章评级小组成员:高悦许晖慧联系电话:010-51087768客服电话:4008-84-4008传真:010-84583355Email:rating@跟踪评级观点浙江恒逸集团有限公司(以下简称“恒逸集团”或“公司”)主要从事PTA(精对苯二甲酸)、聚酯纺丝(PET)、加弹丝(DTY)等产品的生产和销售业务。评级结果反映了公司形成了比较完整的石化化纤产业链,PTA及聚酯业务规模优势明显、原材料具有较大价格优惠等有利因素;同时也反映了PTA及聚酯行业景气度低迷,PTA的主要原材料价格易受国际原油价格影响、2014年净利润出现亏损、公司存货存在一定跌价风险及未来将面临一定资金支出压力等不利因素。综合分析,大公对公司“11恒逸MTN1”、“12恒逸MTN1”、“13恒逸MTN1”信用等级维持AA,主体信用等级维持AA,评级展望维持稳定。有利因素·公司形成了比较完整的石化化纤产业链,整体抗风险能力仍然很强;·2014年以来,公司控股、参股公司PTA及聚酯合计年产能仍位居行业首位,规模优势明显;·公司PTA主要用于内部下游聚酯生产,有利于保证公司聚酯生产的原材料供给,MEG通过与PX捆绑采购使得公司获得较大的价格优惠。不利因素·2014年以来,受产能过剩及下游行业效益下滑影响,PTA及聚酯行业景气度持续低迷,恒力石化(大连)有限公司(以下简称“恒力石化”)等企业PTA项目的投产进一步加剧行业竞争;·随着化纤行业景气度的不断下行,化纤相关产品价格继续大幅下降,2014年公司参股公司均有较大幅度亏损,公司净利润出现亏损;·生产PTA的主要原材料PX价格易受国际原油价格波动的影响,不利于公司生产成本的控制,公司存货存在一定跌价风险;·公司未来项目投资金额较大,将面临一定的资金支出压力。跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称“大公”)出具的本信用评级报告(以下简称“本报告”),兹声明如下:一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,在有效期限内,大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布;如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改。跟踪评级报告3跟踪评级说明根据大公承做的恒逸集团存续债券信用评级的跟踪评级安排,大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论。发债主体恒逸集团成立于1994年,截至2015年3月末,公司注册资本为5,180万元人民币,控股股东为自然人邱建林,%,邱建林与杭州万永实业投资有限公司(简称“万永实业”)