文档介绍：焦炭焦煤研究报告年月日张德执业编号电话:邮箱:信达期货有限公司中国杭州文晖路号浙江出版物资大厦室、室、楼和楼全国统一服务电话:信达期货网址:第一部分基本面分析一、焦煤基本面分析(一)市场概况焦煤港口库存和产区库存有所下滑,焦煤价格趋稳。京唐港澳洲煤<京唐港澳洲焦煤平均报价元吨,折算到盘面焦煤价格为元吨。:元吨资料来源:,信达期货研发中心(二)供给港口库存:焦煤四港库存主要反应了进口焦煤的库存情况,其中主要是京唐港和日照港的库存占了大部分。最新焦煤北方四港库存万吨,近期焦煤港口库存快速回落。:万吨资料来源:,信达期货研发中心产区库存:山西各大型煤企基本运营正常,依然大量生产导致厂区库存高企。山西焦煤集团日平均库存为万吨,高位有所回落。:万吨资料来源:,信达期货研发中心进口量:进口量主要是由进口利润决定,而进口利润可以从国内国外焦煤价格价差从判断。年初以来内外焦煤价格价差迅速下降,显示后期进口压力有所缓解。:元吨资料来源:,:万吨资料来源:,信达期货研发中心(三)需求焦企焦煤库存:焦企的焦煤库存快速下降,焦煤平均库存为万吨,平均可用天数为天,焦企焦煤库存保持低位。:万吨资料来源:,信达期货研发中心产能利用率:焦化企业产能<万吨、产能万吨、产能>万吨最新开工率分别为、、,去年下半年补库之前最低开工率分别为,,。:资料来源:,信达期货研发中心炼焦利润:以河北地区炼焦利润为例,随着近期焦煤价格快速下跌,炼焦利润快速反弹。当前炼焦利润(含炼焦副产品)为每吨盈利,毛利。:元吨资料来源:,信达期货研发中心焦企焦炭库存:全国焦企焦炭库存自月中旬以来快速下降,最新全国样本焦企焦炭库存万吨,整体库存快速下降。:万吨资料来源:,信达期货研发中心(四)供需总结在供给端我们分析了焦煤供给的三个组成部分:港口库存、产区库存和进口量。港口和产区库存有所回落,从焦煤内外价差看,后期进口量有所缓解。从需求端看,从焦企产能开工率和炼焦利润来看,焦企对焦煤需求尚可,但焦企的焦煤库存持续走低,显示较低焦企现主要是按需采购。整体上,焦企仍然是按需采购,但焦煤港口库存和产区库存有所回落,焦煤价格下行压力有所减轻,因此预计后期现货将有所企稳。二、焦炭基本面分析(一)市场概况由于国内钢材市场价格疲软,所以焦企虽然库存较低,出货情况较好,但焦炭现货价格整体维持弱势企稳。:元吨资料来源:,信达期货研发中心(二)焦炭供给分析炼焦利润:以河北地区炼焦利润为例,随着近期焦煤价格快速下跌,炼焦利润快速反弹。当前炼焦利润(含炼焦副产品)为每吨盈利,毛利。:元吨资料来源:,信达期货研发中心产能利用率:焦化企业产能<万吨、产能万吨、产能>万吨最新开工率分别为、、,去年下半年补库之前最低开工率分别为,,。:资料来源:,信达期货研发中心港口库存:焦炭港口库存主要集中在天津港、连云港和日照港三港,现三个港口总库存为万吨,仍然维持在高位。:万吨资料来源:我的钢铁网、信达期货研发中心焦企焦炭库存:全国焦企焦炭库存自月中旬以来快速下降,最新全国样本焦企焦炭库存万吨,整体库存快速下降。:万吨资料来源:,信达期货研发中心(三)焦炭需求分析最新下游钢厂焦炭库存天数为天。去年库存天数低点为天,近期钢厂焦炭库存有所下滑,:天资料来源:我的钢铁网,信达期货研发中心(四)焦炭期现价差河北地区的准一级冶金焦炭出厂价在元吨,折算到盘面为元吨,期货焦炭现贴水现货元。:元吨资料来源:我的钢铁网,信达期货研发中心(五)供需总结终端钢厂焦炭库存有所下降,同时焦企焦炭库存快速下降,库存压力较小。焦煤港口库存和产区库存有所回落,焦煤价格下行压力有所减轻,焦炭成本支撑有所强化。总体来看,焦炭现货后期企稳概率较大。第二部分行情展望与操作建议焦煤焦炭:终端钢厂焦炭库存有所下降,同时焦企焦炭库存快速下降,库存压力较小。焦煤港口库存和产区库存有所回落,焦煤价格下行压力有所减轻,焦炭成本支撑有所强化。整体上后市焦炭焦煤现货价格企稳概率较大。操作建议:焦煤和焦炭短期企稳概率较大,短期反弹做多为主,目标,焦煤目标价位。公司简介信达期货有限公司成立于年月,系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》(许可证号),专营国内期货业务的有限责任公司。公司由信达证券股份有限公司全资控股,注册资本亿元人民币,是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一;是中国金融期货交易所家全面结算会员之一(会员号)。公司现拥