文档介绍：後旦次学硕士学位论文存在的若干问题的研究中国上市公司信息披露监管系统ㄒ笛工商管理指导教师:劳兰瑶教授完成日期:年院专姓系:管理学院业:名:蔡锋学校代码:学号:
内容摘要与其它大多数的上市公司信息披露监管的研究不同,本文的研究对象是由五个主体构成的立体监管系统,探讨了如何以系统监管代替集中监管,研究了如何改良整个系统、把五个“手指”攥成一个有力的“监管之拳”。作者首先从理论和实证两个角度研究了信息披露监管的必要性。在理论方面,作者研究了信息披露及其监管的涵义,以及信息失灵理论和有效资本市场理论;在实证方面分析了上市公司会计信息对股价的影响,通过对费森一奥尔森模型扩展、引入多个会计指标变量,建立股价与会计信息的线性回归模型,对年数据进行分析,研究中国证券市场中公司信息对股价的直接影响。作者随后突破了过去专注于集中行政监管的局限,尝试性的定义了立体的监管系统,并以之为对象进行研究。本文以陈志武教授的证券市场信息披露五大监管主体为基础,结合中国上市公司监管的实际情况,创新性的引入了独立董事、证券中介结构、证券自律组织等监管力量,建立起立体的监管系统。该系统包括上市公司内部控制、证券中介指引、监管机构监管、法律监管和媒体监督五个主体,五个主体各司其职,相辅相成,充分利用市场监管资源对上市公司信息披露作者对上市公司监管系统进行层层剖析,透过最新的素材和案例,分析五个监管主体以及整个系统内部整合中存在的问题,挖掘这些问题的根源。文章比较了美国等发达国家的先进经验,根据中国的实际情况和问题特点,对症下药,最后有针对性的提出了六条政策建议。上市公司,信息披露,信息披露监管,监管系统实行立体监管。关键词:中图分类号:谭中国上市公司信息披露监管系统存在的若干问题的研究■●
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导言一、选题的背景从年代初上海、深圳两个证券交易所成立至今,中国股市从螅原来的地区性市场发展成为了全国性大市场,为我国深化体制改革、加快市场化进程、促进产业升级起到了巨大的推动作用。目前两市上市公司已经从老八股增加到现在家,随着股权分置改革的顺利推进和新老划断后再融资的开启,中国证券市场将继续壮大,并以更加健康的姿态融入世界资本市场。伴随着中国证券市场快速发展的主线,对上市公司进行有效监管的需求也逐渐增加。我国上市公司监管体制也经历了从无到有、逐渐完善的过程,证券监管经验日益丰富,上市公司信息披露制度更加规范,监管手段更加丰富和科学。但是由于中国证券市场还不完善,监管经验还不丰富,上市公司监管还是暴露出了一些问题。近年以银广夏、德隆、科龙等为代表的上市公司虚假信息披露和违规行为的频频爆发,逐渐凸现了我国上市公司信息披露监管当中存在的问上市公司是证券市场的基石,上市公司造假严重损害了投资者的利益,动摇了投资者对市场的信心,侵蚀证券市场发展的基础,挑战市场监管的权威。如何改进我们上市公司监管中存在的问题,提高监管效率和效果,让我们的证券市场在有效的监管下规范发展,有效配置资源为国民经济的发展作出贡献成为市场关本文研究的原始出发点就是:换一个角度看监管,为上市公司监管的完善提出自己的建议。关于上市公司信息披露监管的讨论已经有很多,大都来自不同的角度,有的着重于证监会的行政监管,有的着重于如何加强信息披露的法规建设,有的着重独立董事制度建设,有的则着重分析如何加强会计师事务所对上市公司的独立审题。注的重点。二、研究的意义计。中国上市公司信息披露监管系统存在的若干问题的研究谭●·
但是,我在各种研究中发现,所有这些研究当中真正把整个上市公司信息披露监管作为一个监管系统来研究探索的,却很少,甚至还没有明确的信息披露监管系统的概念。证券市场的各个监管力量都在发展,在发展好各个监管主体的同时,我们应该关注监管力量的整合,充分利用整个社会的监管资源,以一个立体的科学的监管系统来监管这个市场。在就读埃曳直鸫邮鹿改曛と芯亢筒凭钦吖ぷ鳎恢倍陨鲜公司的监管问题非常关注,接触过证券市场的很多层面。借助这次论文研究的机会,我把信息披露监管系统作为研究对象,对最近两年监管系统中的一些常见现象和内在问题进行研究,以期得出一些有利于完善我国上市公司信息披露监管的三、已有研究的简单回顾关于信息披露监管的理论,得到普遍认可的是信息失灵理论与有效资本市场理论。这两个从不同角度对包括上市公司信息在内的证券市场信息的监管的必要性进行了论证,为信息监管提供了理论依据。基于有效市场理论,吴世农等中国学者也对中国股市进行了大量实证研究,一般认为中国股市目前至多达到弱式有效性,加强和完善我国的证券市场信息披露制度非常必要。目前中国研究上市公司监管比较多的着重于集中的行政监管模式,对于上市公司信息监管系统的研究并不多。美国