文档介绍：华中科技大学
硕士学位论文
我国农产品期货市场实证研究
姓名:陶红莹
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:周少甫
20090501
华中科技大学硕士学位论文
摘要
期货市场是现代经济的产物。期货合约是由期货交易所统一制定的,它规定着
在将来某一特定的时间、地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货合约是
期货交易的对象,期货交易参与者正是通过在期货交易所买卖期货合约,转移价格
风险,获取风险收益。期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质的区别在于期
货合约条款的标准化。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移,而是通过买
卖期货合约、回避现货价格风险。
众所周知,期货市场所承担的价格发现、套期保值等功能对稳定现货市场价格
波动、调节市场供求关系发挥着重要作用。本文绪论部分回顾了期货业的产生,国
内外期货市场关于农产品期货价格发现功能、套期保值功能和波动溢出效应的相关
研究状况,简要介绍了选题的原因和现实意义,并阐述了本文的研究方法;第二章
对文中设计到的模型和检验方法进行介绍;第三章介绍了本文的数据选用和处理原
则,并对以小麦、大豆为代表的中
稳性检验、Johansen 协整检验、Granger 因果检验、GS 模型以及波动溢出效应模型
定量描述了期货和现货市场在价格发现中作用的大小,深入刻画了我国农产品期货
和现货市场之间的动态关系。实证结果表明,小麦和大豆的期货市场和现货市场之
间均存在一个协整关系,期货价格对现货价格有单向引导关系,在价格发现中,小
麦期货市场尚未起到主导作用;小麦和大豆期货市场的套期保值功能已有一定程度
的发挥,但尚不能完全转移风险。小麦期货市场来自现货市场的波动溢出效应强于
现货市场来自期货市场的波动溢出效应,大豆则相反。第四章是政策建议。针对文
章研究出来的实证结果提出建议,以期有效提高期货市场效率。

关键词:农产品期货市场价格发现套期保值绩效波动溢出效应
I
华中科技大学硕士学位论文
Abstract
The futures market is a creature of modern economy. The futures contract which is
formulated by the futures exchange fixes the time and place to exchange the certain goods
with certain quantity. It is the object of transaction. The participants in a transaction
purchase the futures contract in order to shift the risk of price fluctuations and earn the
returns. The futures contract is developed from the spot trading and forward contract. The
essential difference between them is the standardization of the future contract. The
ultimate goal of futures transaction is risk avoidance.
It is well known that the price discovery and hedge functions play important roles in
the stability of spot market price and adjustment of the supply and demand in the market.
The introduction reviews the current research on agricultural futures price
discovery ,hedge efficiency and volatility of Chinese futures markets. It also describes the
background, purpose and innovations of the thesis. Chapter 2 introduces the basic theory
and models used in the research work that incl