文档介绍：信用风险管理第一节信用风险的概念一、信用风险的定义信用风险,指受信方拒绝或无力按时、全额支付所欠债务时,给信用提供方带来的潜在损失,包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起损失的可能性。狭义的信用风险通常是指信贷风险。信用风险一般分为商业信用风险和银行信用风险。信用风险的范畴还可以进一步扩展到信用的接受者。例如购买者或借款方也可能承受供货方或银行带来的风险。这种风险主要表现在,供货方或银行可能因资金原因而无法提供商品、服务和使授信方的交易持续进行的融资活动。二、信用风险的主要特点与市场风险相比,信用风险主要特点:1、离散化、发生概率较低,发生后的损失和影响较大且具有连锁效应;2、缺少连续、长周期的历史数据用于量化分析。这一方面由于信用事件并不是天天发生,另一方面由于当事机构对于信用风险事件均不愿披露,因为他们担心这些信息会对自己的信用评级或正在进行中的信用业务产生负面影响。3、信用风险管理在实践中难以找到诸如久期、基点价值等直观指标来揭示信用风险的频率和危害。4、信用风险的损失难以直观估算,在不同的市场、不同的政策法律环境,不同的对手方以及不同的标的物等情况下,信用风险损失率均会不同。5、信用风险往往还具有正反馈放大机制。在信用事件的影响下,信用风险的承受者本身的资信状况会受到其他相关业务往来机构的质疑或下调,接受更严格的信用审查机制,从而处于雪上加霜的处境。这将加重信用风险的破坏作用。三、信用风险的影响因素信用风险是外部因素和内部因素共同作用的结果。外部因素是指由外界决定、商业银行无法控制的因素,例如国家经济状况的改变、社会政治因素的变动以及自然灾害等不可抗拒因素。内部因素是指商业银行对待信贷风险的态度,它直接决定了其信贷资产质量的高低和信贷风险的大小,这种因素渗透到商业银行的贷款政策、信用分析和贷款监督等信贷管理的各个方面。第二节信用风险的计量一、专家评级系统1、含义:由相关部门的主管人员和行业资深人士作出违约可能性的判断。因此,个人经验、主观判断和对关键因素的不同衡量对最后的结果有非常大的影响。这里主要介绍最为典型的五“C”评级法。2、五个关键的因素Character:衡量公司的信誉、偿还意愿、偿还债务的历史。从经验上看,公司的成立时间可作为其偿债信誉的代表。公司成立时间越长,这一指标值就越高。Capital:包括所有者权益和股权-债务比;所有者权益越高,股权-债务比越低,公司资不抵债的可能性就越小,违约的可能性也就越小,这些指标值也越小。Capacity:偿债能力,可由借款人的收入、利润的波动率刻画;一般的,借款人收入的波动率越低,利润的波动率越低,说明借款人的经济状况越稳定,出现无法偿还借款的概率越低。Collateral:抵押品。指债务人一旦违约,则债务人拥有对抵押品的优先要求权。抵押品质量越好,违约可能性越小。Cycleconditions:经济环境;一般,经济处于上升阶段,该指标值较大;相反,经济衰退时,该指标值越小。在考察与经济周期紧密相关的行业时,这一因素在决定信用风险的大小时非常重要。3、专家评级系统的主要问题:(1)一致性问题专家评级系统没有考虑借款人的不同类型对信用评级的影响;(2)主观性问题对于不同因素,权重如何分配取决于个人的意见,并没有一个客观的评定标准;(3)标准化困难。这表现为:将专家的决策过程转化为一系列的规章制度需要相当的时间和精力;编写决策规程及维护系统非常困难,耗费巨大。二、信用等级计量法1、两个主要的评级系统(1)S&P评级系统在S&P评级系统中,AAA级是最高(最优)等级。之后为AA,A,BBB,BB,B,;(2)Moody评级系统在Moody评级系统中,Aaa级是最高(最优)等级。之后为Aa,A,Baa,Ba,B,andCaa;(3)评级越高、信用风险越小2、评级系统的有关说明(1)BBB(orBaa)以上的等级称为“投资级”(含BBB),BBB(orBaa)以下的等级称为高收益债券(或称为垃圾债券JunkBonds)。(2)相应等级后“+”or“-”和“1,2or3”的符号你可能看到在S&P评级中有“+”或“-”符号,例如,你可能发现一个债券有BBB+级,这表示这个债券为BBB级,但它前景看好,有可能很快升为A级。你也可能看到在Moody评级中有“1,2or3”的符号,1代表乐观的看法,2代表中性的看法,3代表悲观的看法。例如,你可能发现一个债券有Baa1级,这表示这个债券为BBB级,但它前景看好,有可能很快升为A级。三、财务指标模型(企业破产预测模型)1、含义:利用财务指标来判断企业的偿债能力,进而度量信用风险的方法。财务比率种类繁多,选择哪些指标度量企业的财务状况是一个值得研究的问题,目前有两个方向:一是开发用一个“关键”指标进行破产预